5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377r: #ff0000; line-height: 24px;'>美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量37729亿(yì)美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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