编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端(duān)和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已(yǐ)经(jīng)建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实(shí)际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来(lái)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面迎(yíng)头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经(jīng)济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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