全(quán)球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美(měi)股持仓市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美(měi)股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美(měi)股组合(hé)仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除去(qù)前十大(dà)重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了(le)先(xiān)锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅度(dù)较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全(quán)球货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这(zhè)使(shǐ)得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经济(jì)和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)大(dà)部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能(néng)在周期的下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲(zhōu)国(guó)家(jiā)和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信(xìn)用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望(wàng)持观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济(jì)体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央行(xíng)不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了(le)最激进的(de)应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可(kě)能需要(yào)（也(yě)可能(néng)不(bù)需要）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出决策。

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