昨(zuó)夜，美国银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否决众议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的(de)情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项“基本(běn)责(zé)任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济(jì)和金(jīn)融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资(zī)成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统的(de)原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在(zài)民主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任期(qī)结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标(biāo)准；其他(tā)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础(chǔ)产能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚(jiān)挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结(jié)束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史(shǐ)同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气(qì)值得关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历(lì)史极(jí)低负(fù)值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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