近日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多数(shù)大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年的定性(xìng)逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信(xìn)心不足。其(qí)次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年(nián)来(lái)首次(cì)通关，并(bìng)于4月(yuè)进(jìn)一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份(fèn)的进(jìn)口量(liàng)也出现较大增长。根据海关(guān)总署统计(jì)，今年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也(yě)几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤(méi)的大量(liàng)释放削弱了国内煤企(qǐ)的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最(zuì)后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水产量不断走高(gāo)的同时，黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国(guó)家统(tǒng)计局公布的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成(chéng)本(běn)端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑不足(zú)，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此(cǐ)轮下(xià)跌，并(bìng)不是自身的供(gōng)需矛盾驱(qū)动，而(ér)是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需关系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价(jià)承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材(cái)料端传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期(qī)焦炭(tàn)期价(jià)的反弹(dàn)给出升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需求增加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨并成功落(luò)地的(de)概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材需(xū)求并未出现明(míng)显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦(jiāo)企(qǐ)，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业(yè)的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对降价的承受(shòu)能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提涨，不过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅(fú)亏(kuī)损或需求明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区(qū)钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略(lüè)，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企端焦炭库存(cún)均处(chù)于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库(kù)存(cún)则处(chù)于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反(fǎn)而大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限产状态(tài)，焦煤(méi)供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。焦炭本(běn)周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际(jì)改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持接(jiē)近240万(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？wàn)吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预(yù)计(jì)进口量会(huì)得(dé)到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有所企稳(wěn)，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估(gū)值相对偏低，这(zhè)也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近(jìn)期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格(gé)形(xíng)成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化(huà)较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区(qū)间振荡走势(shì)为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽松的预(yù)期未变，在(zài)估值回升后仍将是板块(kuài)内空配(pèi)最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压(yā)力(lì)；二是(shì)终端(duān)需求存(cún)疑，负反馈(kuì)风(fēng)险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率事件，且4月地产数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是(shì)压低铁水产量的可(kě)能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹(dàn)，中长期来(lái)看也是易(yì)跌(diē)难涨。

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