30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜(sōu)特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在(zài)交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大(dà)批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在(zài)券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗后(hòu)明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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