踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后(hòu)最差年报(bào)和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同(tóng)时发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年的财(cái)务数据，后(hòu)者录得(dé)133亿的营(yíng)业(yè)收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜(sōu)索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后(hòu)一发(fā)不(bù)可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年(nián)以来股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的投资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公(gōng)告(gào)，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签(qiān)署有关协议(yì)，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽(qì)车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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