财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(ré礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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