金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方认真地还是认真的写作业，认真的与认真地面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的(de)白银走(zǒu)势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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