财(cái)联社5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题终于(yú)尘(fe2o3是什么化学元素chén)埃(āi)落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地(dì)区的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上述(shù)决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

fe2o3是什么化学元素　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大(dà)量此(cǐ)类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金(jīn)融(róng)市(shì)场较为常见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的诉讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美(měi)元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未(wèi)来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独(dú)立(lì)运(yùn)营。

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