4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一步加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(sh云南有哪几个市 云南是几线城市àng)，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨云南有哪几个市 云南是几线城市，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量(liàng)大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成本增(zēng)加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬(tái)升。

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