财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者(zhě)。冀g是河北哪里的车牌“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破冀g是河北哪里的车牌(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾(cé冀g是河北哪里的车牌ng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对(duì)不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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