北京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的(de)提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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