原本被视为极(jí)其艰难的2022年(nián)，白酒上市企业却又一次集体刷高了业(yè)绩。

　　目前，20家(jiā)A股白酒上(shàng)市企(qǐ)业2022年年(nián)报及2023Q1财(cái)报已经披露完毕，整体来看，稳(wěn)健增长依然(rán)是白酒行(xíng)业主(zhǔ)旋律。20家上市(shì)白酒企业营收总计3563.45亿元，同比增长(zhǎng)15.12％，净利润(rùn)实现(xiàn)1305亿元，同比(bǐ)增长20.36％。

　　具体来看(kàn)，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股(gǔ)份（002304.SZ）等(děng)头(tóu)部(bù)企业营收净(jìng)利(lì)再创(chuàng)新高，14家白酒上市企业营收(shōu)取得了两位数(shù)增长。在打响疫情后首个春(chūn)节动销战后(hòu)，今年一季度(dù)白(bái)酒业普遍实现(xiàn)“开门红”，2023Q1财报显示(shì)15家企业拿下两位数增长。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，过去三年，外(wà四大灵猴的兵器叫什么名字i)部(bù)环境对白酒造成(chéng)了不(bù)可忽视的影响，穿透最新的(de)业绩来看，头(tóu)部酒企的抗压能力足够(gòu)强大(dà)，经营稳(wěn)定，且引导行业(yè)结构性增(zēng)长(zhǎng)。但随着白酒行业(yè)集中度提升，头部酒企持续向前，非名酒品牌难以(yǐ)望其(qí)项(xiàng)背，因(yīn)此(cǐ)圈地“内卷”。此起彼伏(fú)间，正(zhèng)处于新一轮调整周(zhōu)期的白酒行(xíng)业，分(fēn)化加(jiā)剧。而今(jīn)年(nián)，白酒企业的一个共同主题是去库存，谁快谁就会占(zhàn)得先手。

　　白酒(jiǔ)结构性(xìng)增长(zhǎng)，强者恒强

　　根据(jù)中国酒业协会公布的数据，2022年白(bái)酒行业营(yíng)收6626.05亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)9.6％，利润(rùn)2201.7亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)29.4％。这当中，20家白酒(jiǔ)上市企业营收和利润分别占去了53％和59％。

　　从年(nián)报来看，白酒结构性(xìng)增长的表现之(zhī)一是优势品牌(pái)正(zhèng)在(zài)持续拥(yōng)抱红利。白酒(jiǔ)产量、销量已经连续(xù)多年下降(jiàng)，行(xíng)业集中度不断(duàn)提升，存量竞争格局(jú)下企(qǐ)业(yè)间挤(jǐ)压(yā)式竞(jìng)争已经临近(jìn)赛(sài)点。

　　这样(yàng)的业态促使白酒行(xíng)业(yè)内部强者(zhě)恒强(qiáng)，“名(míng)酒时代”背景下，头部酒企成为产业经济增长(zhǎng)的(de)主要动力(lì)。年报显示，头部(bù)名酒企业基(jī)本保持了两位数增(zēng)长，20家白(bái)酒上市(shì)企业营收3563.45亿元(yuán)，营收榜前六(liù)就(jiù)贡献(xiàn)了近(jìn)3000亿元，占比超80％；前五强净利润也在2022年(nián)首(shǒu)次突破千亿大关。

　　举(jǔ)例(lì)而言，贵州茅台(tái)2022年实现营收(shōu)1275.54亿元，同比增长16.53％；净(jìng)利润(rùn)627.16亿元，同比增(zēng)长19.55％。今年一季(jì)度营收393.79亿(yì)元，同比增长18.66％；净利润208亿元(yuán)，同比增长20.59％。

　　五粮液(yè)亦不遑多让(ràng)，2022年营收739.69亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.72％；归母净(jìng)利润266.91亿元，同比增长14.17％；2023一季(jì)度，营(yíng)收311.39亿元，同比增长13.03％；归母净利润125.42亿元(yuán)，同比增长15.89％。

　　中国食品(pǐn)产业分(fēn)析师朱丹蓬告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“名优酒保持了良性的增长，疫(yì)情放开(kāi)后消费场(chǎng)景(jǐng)的多(duō)元化，对于中国白(bái)酒的复兴是一个非(fēi)常好的加持。”

　　白酒(jiǔ)结构性(xìng)增长的(de)另一个(gè)特征是(shì)，在过去取(qǔ)得了稳定增长和快速(sù)发展(zhǎn)的企(qǐ)业，基本形成了中高端驱动(dòng)增长的发展模式，这在(zài)年报中(zhōng)得(dé)以体现。

　　2022年，洋河、汾酒、古井贡、迎(yíng)驾、舍得等，产品(pǐn)上除高端一如既往强(qiáng)势以外(wài)，其中(zhōng)高端产品(pǐn)销(xiāo)量都以超两位数的涨幅增(zēng)长。头(tóu)部品牌产品线(xiàn)全价格带布局，二(èr)三线品牌聚焦(jiāo)中(zhōng)高端，白酒产业不约而同都(dōu)在(zài)进行产品(pǐn)结构优化。

　　也正是因为产品结构优(yōu)化的需要(yào)，白酒技改扩产推动(dòng)了各酒企、产(chǎn)区的优质产能(néng)的(de)释放。20家上市企业中，贵州茅台(tái)、五粮液(yè)、山(shān)西(xī)汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井(jǐng)坊(fāng)（600779.SH）7家公布了实(shí)施(shī)技(jì)改、产能扩建(jiàn)等项目，这(zhè)些都是企业为(wèi)持续(xù)保持结构性增长做准备。

　　知名酒(jiǔ)业分析师(shī)蔡学飞(fēi)告诉钛媒体APP，“‘马太效应’下，头部(bù)酒(jiǔ)企会(huì)持续走强，并且(qiě)利用(yòng)自身的品牌(pái)与品质优势，进一步挤(jǐ)压非(fēi)名酒市场，而基于(yú)品类和(hé)产(chǎn)品的名酒格局很快形成(chéng)，中国(guó)酒业进(jìn)入(rù)寡头化时代(dài)。”

　　二(èr)三线酒企分(fēn)化加剧 非名酒承(chéng)压

　　白酒(jiǔ)行(xíng)业数据显(xiǎn)示，相比较疫情前的2019年，2022年白酒产(chǎn)业销售(shòu)收(shōu)入累计增(zēng)长(zhǎng)5％，利润累计增长了71％。透过2022年白酒(jiǔ)上市企业(yè)财报(bào)发现，除头部酒企强者恒(héng)强(qiáng)外，二(èr)三线品牌(pái)正(zhèng)在加速分化。

　　钛媒体APP梳(shū)理发现，2019年(nián)20家上(shàng)市企业中，规模(mó)在(zài)40-100亿元级别(bié)的仅有3家，分(fēn)别是老(lǎo)白干(gàn)酒（600559.SH）、今(jīn)世(shì)缘和口子(zi)窖（603589.SH）；2020年这个数据(jù)浮动为2家，分别是今世缘、口子(zi)窖；2021年上升到6家，为今世缘、口(kǒu)子窖、老白(bái)干(gàn)酒、舍得(dé)酒业(yè)、迎驾贡酒（603198.SH）以及水井坊；2022年则进一步变成7家，在(zài)前一年的6家基础(chǔ)上新增(zēng)了一个(gè)酒鬼(guǐ)酒（000799.SZ）。

　　其中，今世缘(yuán)、舍得、迎驾贡、口子(zi)窖四家企(qǐ)业规模来到50-80亿元之间，隶属苏酒(jiǔ)板块、川酒(jiǔ)板块、徽酒板块的二级梯队(duì)，都是在(zài)各(gè)自省内有(yǒu)一定话语(yǔ)权、有较大市场规模、省外市(shì)场开拓良好的代表。

　　它们之间此起彼(bǐ)伏(fú)的竞争，也推(tuī)动了二级(jí)梯队的分化(huà)加速(sù)。蔡学飞向钛(tài)媒体APP表(biǎo)示，“二三线酒企分化加剧，要么像古井贡酒那样完成产品升级和全国化布(bù)局，挤(jǐ)进一线市场，要么就(jiù)会像皇台一般衰败萎缩(suō)。”