北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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