钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带(dài)到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资手机扩展内存是什么意思金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电(diàn)产能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠(nà)电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的(de)资(zī)金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项目计划到2024年(nián)末(mò)全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原料(liào)价格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)手机扩展内存是什么意思就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的(de)企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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