在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(nc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义éng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大(dà)幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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