自4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的(de)核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行(xíng)业(y皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码è)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替(tì)代(dài)加速的预(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码yù)期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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