今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yán4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里g)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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