美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本面鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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