今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁dì)，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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