“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产(ch织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较(jiào)大(dà)背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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