大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下(xià)重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当(dāng)前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记(jì)习(xí)近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各(gè)地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国(guó)疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观(guān)政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不(bù)少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善(shàn)性住房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地产市场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行(xíng)，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图(tú)用(yòng)无人(rén)机袭(xí)击克里姆林(lín)宫。笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ight="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两架无(wú)人机试图(tú)袭击克里姆林(lín)宫 普(pǔ)京(jīng)未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和(hé)特种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎(suì)片(piàn)也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间(jiān)3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的(de)无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭(xí)击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然(rán)处于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入(rù)业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚(jiān)持高(gāo)切(qiè)低(dī)，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需(xū)仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经济内(nèi)生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年逐(zhú)季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二(èr)个(gè)关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中(zhōng)，并(bìng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩(jì)主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其(qí)他板(bǎn)块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策(cè)略(lüè)：节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结(jié)合当前A股市场整体估(gū)值水平不(bù)高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性因素影笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音(yǐng)响(xiǎng)可(kě)能有所波(bō)动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高利率环(huán)境下(xià)美(měi)国(guó)银行风(fēng)险事件频(pín)发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于(yú)科(kē)技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源(yuán)等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化(huà)更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能(néng)的(de)潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后(hòu)大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现来(lái)看(kàn)，全球(qiú)主要权益市(shì)场及(jí)原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也(yě)促使(shǐ)美联储(chǔ)更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催(cuī)化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回(huí)撤(chè)，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频经济指标(biāo)和预期的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体回撤(chè)持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新(xīn)的PMI数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)份确(què)实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根(gēn)据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市场的战术调整虽(suī)然可能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机(jī)构(gòu)赛道大切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取超额收益（13只被(bèi)指(zhǐ)数(shù)集(jí)中覆盖的高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

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