中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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