当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)僵(jiāng)局正朝着更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议(yì)院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债务上限问(wèn)题(tí)与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上限问(wèn)题达(dá)成任何有益(yì)意(yì)见，自己和国会其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透(tòu)社消息，当地(dì)时间(jiān)周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元(yuán)债(zhài)务上(shàng)限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将(jiāng)参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之(zhī)际，他不会(huì)在债务(wù)上限问题(tí)上打破(pò)党派僵局(jú)，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务(wù)总额超过债(zhài)务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免(miǎn)出现债务违约。然而，使用(yòng)非(fēi)常(cháng)规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继(jì)续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信国会(huì)领袖时(shí)发出(chū)了债务(wù)违(wéi)约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是，若国会(huì)未能提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履(lǚ)行(xíng)政府(fǔ)的(de)所有义(yì)务，最早可(kě)能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问题相关议案在众议院以微(wēi)弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的(de)限制，若(ruò)两党(dǎng)能(néng)在(zài)这(zhè)一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议案没机会(huì)成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗(hào)尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发(fā)金(jīn)融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未能在硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过(guò)快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银(yín)行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采取足够(gòu)措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美(měi)国银行业的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于加州旧(jiù)金(jīn)山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用(yòng)，而(ér)旧金山(shān)联邦储备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机(jī)构(gòu)未(wèi)来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监(ji无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ān)管机构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意(yì)味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客户持有(yǒu)的，这(zhè)些客(kè)户往往很少更换银(yín)行(xíng)。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险也(yě)可能(néng)加(jiā)剧和加速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储(c无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗hǔ)备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人(rén)带来最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的(de)方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权并(bìng)进行必要的维(wéi)护——这些(xiē)也是对该储(chǔ)备(bèi)进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美国能源部表示(shì)，除(chú)了直接采购(gòu)外，其补充(chōng)SPR的方式还(hái)包(bāo)括要(yào)求(qiú)一(yī)些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合美国政(zhèng)府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石(shí)油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分(fēn)化明显 棕(zōng)榈油连续多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转”，在(zài)节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期(qī)货(huò)价格随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从板块内强弱表(biǎo)现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了解到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求(qiú)增加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗油(yóu)产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆(dòu)压榨保持较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大(dà)豆高到港(gǎng)带来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到(dào)需求难以消化供给的(de)压制，前期(qī)表现弱(ruò)势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库(kù)的(de)加(jiā)持(chí)下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据(jù)偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅(fú)下降，进(jìn)一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈油(yóu)近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩(suō)窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是(shì)历史极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏(piān)低主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多，工(gōng)作日(rì)偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节(jié)假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量环比(bǐ)降幅较往(wǎng)年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强弱与各(gè)自的(de)国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退及(jí)风险(xiǎn)事件的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及(jí)国内商品(pǐn)短期(qī)偏强(qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的美国非农就业等数据(jù)全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这(zhè)些消(xiāo)息(xī)，从边(biān)际上(shàng)缓解了因美(měi)国银行业危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美(měi)国银行业危机、美(měi)国债(zhài)务上限等），考虑巴西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处(chù)于季(jì)节性增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和(hé)基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较强的背景下(xià)，我们(men)预期油脂(zhī)很难具(jù)备(bèi)持续(xù)的上(shàng)行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需(xū)求(qiú)不宜过分乐观(guān)。而从时(shí)间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产地库存(cún)趋向回升。但(dàn)当前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒(dào)挂(guà)的(de)豆棕价差(chà)及主需求国(guó)高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油传(chuán)统低产(chǎn)期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产(chǎn)量表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕榈油的(de)连(lián)续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持(chí)续(xù)上行(xíng)。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市(shì)场累库为(wèi)主(zhǔ)，大(dà)豆检验(yàn)只影(yǐng)响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化供应压(yā)力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月均30多(duō)万(wàn)吨(dūn)，那(nà)么油(yóu)脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国(guó)内油脂库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜油库存从年初以(yǐ)来早就已经进入(rù)累库状态(tài)。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改(gǎi)善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实会限(xiàn)制油(yóu)脂(zhī)反弹空(kōng)间(jiān)，但(dàn)国内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格(gé)的变化对油(yóu)脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需(xū)关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进(jìn)一步(bù)反弹，美豆新作面积(jī)预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观风(fēng)险并没有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导(dǎo)等影(yǐng)响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基(jī)础，后期涨(zhǎng)势预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。

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