北交所开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存(cún)量(liàng)产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度(dù)，今年更(gèng)有新基(jī)金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估(gū)值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投(tóu)资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易(yì)所上市股(gǔ)票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等(děng)多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市的股票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规定的投资(zī)目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)、投(tóu)资范围、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特(tè)征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述(shù)现象(xiàng)，中信(xìn)建投基金相关投研(yán)人士表示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金之所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的(de)投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最优质公(gōng)司的代表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的(de)当(dāng)前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被(bèi)动资金的(de)加入使(shǐ)得整个板块(kuài)的成交(jiāo)变得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导liáng)好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决(jué)于北交(jiāo)所市场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新(xīn)领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交所公司前(qián)十大股东名单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中度(dù)高。“预计随(suí)着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业(yè)链的(de)研究(jiū)，挖掘(jué)市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个(gè)股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择(zé)估(gū)值(zhí)水平显著偏(piān)低的(de)公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所相关(guān)基金也会(huì)积极参与转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资机会(huì)，目(mù)前(qián)有一只北交所主题(tí)基金，未(wèi)来一方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基(jī)金持有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业相关(guān)的(de)个股市值(zhí)占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨势头，2月份以(yǐ)来(lái)震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多(duō)数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大的成长空(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业(yè)没有(yǒu)明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行(xíng)业(yè)中(zhōng)拥有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能(néng)反而(ér)拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势(shì)必(bì)会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其是具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的(de)阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能(néng)聚焦在科技和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借(jiè)国(guó)家政策(cè)支持的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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