财联社4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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