一季度土地财政收入低迷，收入由负转正有
哪些挑战

楼市低迷使得土地财政收入持续减收。

财政部最新数据显示，一季度地方政府性基金收入中的国有土地(dì)使用权(quán)出让(ràng)收入（下称“土地出让收入”）为(wèi)8147亿元，同比下降6.7%，其中3月份同比下降21%。

在稳楼市系(xì)列政策持续发力下，与2023年一季度土地出让收入降(jiàng)幅（-27%）相比(bǐ)，今(jīn)年一季度土地出让收入降幅有明显缩窄。但这(zhè)一收入一季度持续(xù)下(xià)行，低于年初(chū)中央与地方预算中对土地出(chū)让收入全年企稳预期。

图片来自平安证(zhèng)券研究所(suǒ)

土地出让收入是(shì)一个对当下土地出让成交反应比(bǐ)较滞后的数(shù)据。因为按照相关规定，地(dì)方政府跟企业达成土地成交后，一般要在10天内签订土地出让合同，合同签订一个(gè)月内(nèi)需要缴(jiǎo)纳50%土地(dì)出让价款，剩余价款在一年内付清(qīng)。理(lǐ)论上，上述(shù)土地出(chū)让收入存在至少1个月乃至1年的时(shí)滞。

因此，相比于(yú)土地出(chū)让(ràng)收入，市场机构统计(jì)的土地出(chū)让金更能反映当下 土地(dì)成交情况(kuàng)。

根据民生证
券固(gù)收首席分析师谭逸鸣团队研报数据，今年一季度全国土地出让金同比下降14%。

这一(yī)数据意味着后(hòu)续土地出让(ràng)收入增长将继
续承压。一季度土地出让收入(rù)低迷跟房地产市场低迷(mí)直接相关。近些年，房地(dì)产市场低(dī)迷，销售面积和价格持续下降，开发商资金紧张，地方土地出让收入持(chí)续(xù)下滑(huá)。

国盛(shèng)证券首席经济学家熊园分析认(rèn)为，3月份(fèn)地方(fāng)土地出让收入降幅较前两个月明(míng)显走(zǒu)阔，前期土地出让收入加快入库的影响正(zhèng)逐步显现。从地产(chǎn)销售数据来看，3月30大中城(chéng)商(shāng)品(pǐn)房销售(shòu)同比-47%、未有好转，在房地产市场表现
偏弱的背景下，叠加(jiā)前(qián)期加快入库，后续土地出让收入增速可能继续(xù)承压。

国金证券(quàn)首席经济(jì)学家(华测导航：公司是小米SU7系列产品的IMU-BOX独家供应商jiā)赵伟分析，年初新房成交延续低迷态势，土地成交溢价率、成交面(miàn)积
仍处过往较低水 平，土地出让收入能否完成企(qǐ)稳仍需跟踪。根据2023年土地出让
收入占比(bǐ)测算，若国有土(tǔ)地财政收入下降10%，对应政府性基金收入下(xià)滑9%，广义(yì)财政支出增速(sù)下降近2%。后续土地出让收入能否企稳或是影响广义财政支出强度的重要因素之一。

国家统(tǒng)计局数据显示，今年一季度全国房地
产开发(fā)投资（按可比口径(jìng)）同比下降9.5%，房地产开发企业(yè)房屋施(shī)工面积同比(bǐ)下降11.1%，新(xīn)建(jiàn)商 品房销售面积同比下降19.4%，房地产开发企业(yè)到位资金同比下降26.0%。

尽管一季度全国土地出让收入呈现下滑(huá)，但省份间 情况有明显差异。

比(bǐ)如，根据地方财政部(bù)门数据，一季度(dù)江(jiāng)西土地出让收(shōu)入同比下降22.4%，云南这一收入(rù)同比下降6.7%。

谭(tán)逸(yì)鸣梳(shū)理数据发现，从土地出让金(jīn)数据来(lái)看，一季度上(shàng)华测导航：公司是小米SU7系列产品的IMU-BOX独家供应商海、北京、福建、山(shān)东、重庆、陕西(xī)等地土地出让金出现明显增长(zhǎng)，广(guǎng)东(dōng)、江苏、浙江、安徽、江西、河南等地土地出让金(jīn)则出现明显下(xià)滑。

图片来自民生证券研究(jiū)院(yuàn)

“从各省份拿(ná)地(dì)房企的属性来看，2023年第一季度全国范围内国有企(qǐ)业拿地占比为67%，而2024年第一季度，全国国有企业(yè)拿地占(zhàn)比达到了(le)82%，国有企(qǐ)业拿地的金(jīn)额出现(xiàn)了大幅增长。”谭逸鸣称。

一位基层财政局长告诉第一(yī)财经，今年当地一(yī)季(jì)度土(tǔ)地出让收入(rù)略有增(zēng)长，总(zǒng)体看今(jīn)年土地(dì)出让收入形势应该比去年好些。

根据中央与地方预算报告，预计(jì)2024年(nián)地方政府性基金预(yù)算本级
收入约6.63万(wàn)亿元，增(zēng)长0.1%。

政府性基金收入中近九(jiǔ)成收入(rù)来(lái)自土地出(chū)让收入。外界预计，今年地方整体上土地出让收入能止跌。2022年和2023年土地出让收入分别同比下降23.3%和13.2%。

从地方上(shàng)来看，由(yóu)于房地(dì)产市场预期还不稳定(dìng)，增收难度(dù)大，像江
苏、浙江、四川等地预计今年土地出让收入继续有(yǒu)所下滑；广东、辽宁等地预计收入有所增长。

粤开证券首席经济学家罗志(zhì)恒曾(céng)告诉第(dì)一财经，房地产形势变化较(jiào)快。政策力度持续加码将推动商品房和土地市场逐步企稳。2024年(nián)，中国经(jīng)济将延续疫(yì)后恢复态势，房地产在政
策作用下预计逐步筑底，供需两端政策加码有助于提振市场(chǎng)信心，促进土(tǔ)地(dì)市(shì)场成交。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 华测导航：公司是小米SU7系列产品的IMU-BOX独家供应商