21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数(shù)据显示，截至4月24日，A股与H股的29家上市(shì)乳企中，共有21家公布了(le)2023年“成绩单”。总体(tǐ)来看，21家公司去(qù)年合计(jì)实现营收2094.96亿元，与2022年同期相比(bǐ)增长3.77%；合计实现归属(shǔ)于外交部副部长邓励同巴林外交部次大臣阿卜杜拉举行中巴外交部政治磋商上市(shì)公司股东的净利(lì)润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财报来看，2023年，大部分乳企面临着经营压力和外部环境带来的多(duō)重挑战(zhàn)。

5家实现营收净利双增长(zhǎng)

国(guó)家统计局数据显示，2023年(nián)全国(guó)牛(niú)奶产量4197万吨，同比增长6.7%。但凯度消费者指数显(xiǎn)示，国内乳制(zhì)品消(xiāo)费表现平(píng)外交部副部长邓励同巴林外交部次大臣阿卜杜拉举行中巴外交部政治磋商平，2023年国内常温乳品销售额同比(bǐ)降低0.4%，低温乳品销售额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去(qù)年营收总额超过2000亿元，但净利润总额却在百亿元以下，上游原奶生产企业的亏(kuī)损成为拖累乳企净利润表现的(de)主要因素。多家原奶生(shēng)产企业在(zài)年(nián)报中提到，2023年面临“乳制(zhì)品(pǐn)消费增速慢”“奶价(jià)下行”“饲(sì)料成本高位运行”等挑战。

从营收来看，上述21家乳企中有(yǒu)14家(jiā)实现营收同比(bǐ)增长，其中，有4家公(gōng)司营收增幅超过10%；均(jūn)瑶健康(kāng)增幅最大，为(wèi)65.71%。从净(jìng)利润来(lái)看，21家乳企中，净利润下滑的企(qǐ)业达14家，多为原(yuán)奶(nǎi)生产企业及奶粉企(qǐ)业。

记者注(zhù)意到，共有5家乳企(qǐ)去年实现营收、净利双增长。其中，燕塘乳业、骑士(shì)乳业、阳光乳业(yè)3家区域乳企业绩亮眼。

从资产负债率(lǜ)水平来看，上述21家乳企中有4家资产(chǎn)负债率超60%，分别是(shì)优然牧业、健合(hé)集团(tuán)、麦趣尔、现代(dài)牧业，其资产负债率分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出(chū)，增收不增利成为多数乳企2023年的真实(shí)表现，奶粉(fěn)企(qǐ)业(yè)仍处于调整阶段，而多数原奶生产企业仍未走出亏损的漩涡。

虽然上市乳企在2023年的整体(tǐ)业绩表现并不尽如人意，但在股东回报(bào)方面，大部分(fēn)乳企都有所行动。据(jù)《证券日报》记(jì)者统(tǒng)计显示，21家乳企中有16家在发布年报(bào)的同时披露分红(hóng)预案，占比达76.19%。其(qí)中，中国(guó)飞鹤的分(fēn)红比例维(wéi)持在70%。

外交部副部长邓励同巴林外交部次大臣阿卜杜拉举行中巴外交部政治磋商

奶粉板块业绩(jì)承压

尼尔(ěr)森IQ数(shù)据显(xiǎn)示，2023年中国婴幼儿配方奶粉全渠道销售额同比下降了13.9%，其(qí)中线下(xià)渠道下滑17.5%。

“我们(men)婴(yīng)幼儿奶粉经销商的日子过得(dé)颇为艰难，进店消费者数量一直(zhí)下降。”一位乳制品经销(xiāo)商在接受(shòu)记者采访时表示。

记者查阅多家上市乳企2023年年(nián)报发现，奶粉板(bǎn)块业绩普遍承压(yā)。其中，中国飞(fēi)鹤婴(yīng)配(pèi)粉业务、澳优乳业羊(yáng)奶粉及(jí)牛奶粉业务、蒙牛乳业奶粉(fěn)业务、健合集团的婴幼(yòu)儿营养与护理用品业务收入均(jūn)有不同程度(dù)的(de)下滑。

对此，多数乳企(qǐ)表示，这(zhè)主要是因为新国标转型期间行业竞争加剧。

而从(cóng)母婴零售渠(qú)道(dào)来看，爱婴室的第(dì)一(yī)大业务是奶(nǎi)粉产品，2023年，占公司总营收比重达57%的奶粉业务，营收同比(bǐ)减少12.23%。

值得一提的是，去年2月份(fèn)，新(xīn)国标正式实施，对婴配粉(fěn)生产研发能力、配方科学性等提出了更(gèng)严(yán)格的标准。

在业内人士看来，伴随着(zhe)新国标的实施，母婴行业的调整也(yě)在(zài)加速，市场集中度正在进一(yī)步提(tí)高，对于行业头部企(qǐ)业而言，将迎来新的机会。

“婴配(pèi)粉市(shì)场格局变化明显，市场集(jí)中度进一步提升，落后产能正被(bèi)逐步淘汰，新的供求关系和销售渠道正在形成。”中国农(nóng)垦(kěn)乳业联盟专家组(zǔ)长宋亮对记者如此表示。

虽然奶粉企业去年业绩承压，但奶粉企业的毛利率在(zài)整个乳业板块中位居(jū)前列，中(zhōng)国飞鹤、健合集团、澳优乳业三家公司位列销售毛利率(lǜ)前三。

另据记者观察，在(zài)存量竞争的(de)市场环境下，乳企纷纷主动(dòng)调整(zhěng)战略，将(jiāng)目光转向成(chéng)人(rén)以及中老年奶粉市场，深入挖掘全(quán)家营养赛道。同时，以稳(wěn)定市场价格、控制市场库存及发货(huò)等方式规范市场秩(zhì)序。

浦银国际分析(xī)师表示，在加强对渠道与终端的管理(lǐ)后，多数乳企渠道库存水平已大幅改善、品牌势能稳中向好。

多家原奶企(qǐ)业亏损

相比奶粉企业(yè)，上游原奶生产(chǎn)企业的日子更加艰难。受饲料(liào)成本增加、原奶价格低位运(yùn)行等(děng)因素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态。

统计显示，在优然牧业、澳亚集(jí)团、原生态牧业、中国圣牧(mù)、现代牧业5家原奶生产企业(yè)中，除现代(dài)牧业、中国圣牧保持盈利外，其他3家公司均出现亏损，其中(zhōng)，优然牧(mù)业亏损(sǔn)超过10亿元，成为(wèi)目前原(yuán)奶(nǎi)生(shēng)产企业中亏损最多的公司，而原(yuán)生态牧业成为净利(lì)润下(xià)滑幅度最大的(de)公(gōng)司(sī)。

对(duì)于公司的业绩表现，优然牧(mù)业表示(shì)，2023年，乳制品消费略显(xiǎn)疲软，奶牛养殖行业面临奶价下行、饲料成本高位运行等严峻挑战。

澳(ào)亚集(jí)团在财报中表示(shì)，2023年(nián)是奶牛养殖(zhí)业十几年来(lái)最具挑战性的一(yī)年。国内(nèi)原料奶连续第四年增长超过6%。受消费环境(jìng)影响，去年乳制品消费增(zēng)速是十几年来最慢的一年，消费者对(duì)价格更为敏感，乳制品(pǐn)制造商之间价格竞争激烈。

国家奶牛产业技术体系(xì)首席科学(xué)家李胜(shèng)利(lì)表示，国(guó)内原奶行业亏损面已经超(chāo)过60%。因原奶保质期(qī)短，不少牧场和保持收奶(nǎi)的乳(rǔ)企(qǐ)还会(huì)选择将其喷粉，即将液体生鲜乳经过(guò)灭(miè)菌、喷雾(wù)干燥等处理成奶(nǎi)粉的状态，延长保质期。

而据(jù)记者了解，当(dāng)前，原奶企(qǐ)业积极求变，在放缓新牧场建设速度的(de)同(tóng)时，还调整牛群结(jié)构，以求技术创新实现(xiàn)突围(wéi)。

现代牧业总裁孙玉刚对记者表示，随着目前国内牛群数量持(chí)续下降，以及新牧(mù)场建(jiàn)设的放缓，预计(jì)2024年国内原(yuán)奶供给端增速也会(huì)放缓，核心是需(xū)求端增速不(bù)振。但区别于(yú)以往，本轮原奶周期上行时，投建牧场的大多为大型乳业集团(tuán)或有实力的养殖企业，其抗风险的能力较强，因此行业产(chǎn)能调整速度并(bìng)没(méi)有想象中的快。

宋亮也对记者表示，2024年行业仍面临严峻考验，牧场要减少后备牛的饲养比例、以更快的速度淘(táo)汰(tài)不盈利的(de)奶(nǎi)牛，行业才有望加速迎(yíng)来转机。

有乳企管理(lǐ)层在接受记者(zhě)采访时表(biǎo)示，尽管乳(rǔ)企走得并不轻松，但我(wǒ)国乳业仍展现出强大(dà)的(de)发(fā)展(zhǎn)韧性。一是企业正不断调整产品结(jié)构以满足(zú)市(shì)场需求；二是不断加强(qiáng)科技(jì)创新，建设创(chuàng)新型乳业；三是注重以多元化(huà)发展谋突围。

对于(yú)行业前景，蒙牛集(jí)团副(fù)董事长卢敏放认为，虽(suī)然短期内国内乳制品行业增长(zhǎng)面临压力，但乳企仍需努(nǔ)力给消费者带来更多价值(zhí)。随着(zhe)国内消费者(zhě)健康意识的提高，低糖低脂、零添加、配方优化、营养强化等细分赛道将成为(wèi)乳企创新升级和竞争(zhēng)的新方向。同时，渠道的多元(yuán)化也将为(wèi)乳企带来新的发展机遇。

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