大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内人士看来，在当前更加强调内在(zài)价值的背景下，大市值龙头公司(sī)更有竞争优势。不过，在小(xiǎo)市值 股票调整行情中，部 分被错杀的有业(yè)绩支撑的(de)优质股同样值得关注

在过去几个月的震荡行情中，机构 投资者的选股标准在悄悄改变，此前备受(shòu)青睐的小市值(zhí)股票正在被大市值红利股逐步取代。

在业内人士看来，在(zài)当前(qián)更加强调内在价值(zhí)的背景下(xià)，大市值(zhí)龙头公(gōng)司更有竞争优势。不过，在小市值股票(piào)调整行(xíng)情中，部分被错杀的有业绩支撑的(de)优质股同(tóng)样值得关注。

Choice资讯的(de)统(tǒng)计数据显示，4月15日和16日微盘股指(zhǐ)数
连(lián)续(xù)两个交(jiāo)易日调(diào)整，跌幅达(dá)18.3%。中证2000指数(shù)同样大跌。与 之相对应的是，沪(hù)深300指数逆势上涨。市场上的大小盘股走出了严(yán)重分化(huà)行情。

从基(jī)金业(yè)绩表现来看，4月15日，大成动态量化
基金(jīn)净值下跌逾8%，诺安多策略(lüè)基金(jīn)净值(zhí)下跌超过(guò)7%。这两只基金此前主要(yào)持仓(cāng)微盘股，4月15日(rì)的净值(zhí)表现表明上述基金依然坚持微盘股策略。

不过，业内最知名的微盘股策略基(jī)金金元顺安元启基金，4月(yuè)15日净值下跌2.56%，远远跑赢微(wēi)盘股指数。从该基金的重(zhòng)仓股来看，早在去(qù)年底，其(qí)前十大持仓股中就有4只(zhǐ)大市值个(gè)股 ，其中赛轮轮胎、金(jīn)诚信等今年以来表现抢眼。结合该基金的公开持仓以及近期的市场变化情况，可以推测该基金持仓(cāng)重点可能已切换至大市(shì)值(zhí)标的。

深圳某私募基金经理表示，在(zài)今年前两个(gè)月的震荡行(xíng)情中，已将主要仓位切换到(dào)红利价值股上。固态电池技术加速导入，新能源商用车或迎新突破在他看来，市场环境(jìng)已发生很大(dà)变(biàn)化。“从A股(gǔ)市场(chǎng)演绎的(de)情(qíng)况来看，任(rèn)何一种趋势性行情或者行业主题机会，通常只持续两到三年。不(bù)管是过去几年的核心资产行情还是新能源行情，莫不如(rú)此(cǐ)。”该基金经理进一步解释说，从(cóng)2021年到2023年(nián)底，微盘股(gǔ)行情已经演
绎了(le)两年多时间。市场上也出现了(le)很多微盘股策略基金，表明微盘股的热度已经很(hěn)高，这往往预示着此类市场风格即将结(jié)束。

接下来行情会如
何演绎？富国基金张圣贤表示，不管短(duǎn)期市(shì)场如何震荡，可(kě)以预见(jiàn)的是，新“国九条”对A股市场有着极其(qí)深远的正(zhèng)面影响。从长期(qī)来看，那些质地好、商业模式优、分(fēn)红比例高的绩优股将越来越赢得资金的(de)青睐，投资这类标的符合政策导(dǎo)向。

沪(hù)上某成(chéng)长价值风格的基(jī)金经(jīng)理表示，当前的持仓完全是大市值龙
头股，即(jí)使是成长概念的标的，也(yě)只会买龙头股(gǔ)。“当前，不管是产(chǎn)业竞(jìng)争还 是市场风格偏好，都更有利于大市(shì)值龙头公司。”他说。

从近期市场走势(shì)来看，部(bù)分有(yǒu)业绩
支撑(chēng)的小市值公司有被错(cuò)杀(shā)后的反弹机会，不过，这需(xū)要结合(hé)上市公(gōng)司(sī)年报和季报(bào)进行验证。

大成(chéng)基金刘淼表示，今年景(jǐng)气向上的行业会增加，但只有(yǒu)得到很强的产业发(fā)展趋势(shì)支撑，行情才会更有弹性。目前，能比较清晰看到的产业趋势是人工智能，市场(chǎng)对于
科技股的估(gū)值(zhí)扩张仍(rén固态电池技术加速导入，新能源商用车或迎新突破g)有期(qī)待。红利资产(chǎn)仍可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑在持仓中保持一 定比(bǐ)例，同(tóng)时关注市场风(fēng)格(gé)向大(dà)盘股切换。

东吴基金刘元海表示，二季度A股市(shì)场有望震荡上(shàng)行。伴随新质生产力的(de)发(fā)展(zhǎn)，未来将看到新(xīn)的经济增长点以及新的投资主(zhǔ)线，看好相关细分领域龙头公司的长(zhǎng)期投资(zī)机会。

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