首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日(rì)，公募(mù)基金2024年一季报完成披露，首批浮动费(fèi)率(lǜ)产品的投资动态得以曝光。数(shù)据显示，此类创新(xīn)产(chǎn)品建仓普遍较为谨慎，在约4个月建(jiàn)仓期(qī)里，多只基金(jīn)股票仓位(wèi)尚不足50%。不过(guò)，从基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业(yè)绩。持仓方面，在(zài)8只挂(guà)钩(gōu)业绩收取(qǔ)浮动费率产品的前十大重(zhòng)仓股中，电力股和港(gǎng)股的身影较为常见(jiàn)。

建仓普遍以谨慎为主

据悉，首批浮动费率产品于去年四季度陆续(xù)成立，一度被市(shì)场认为能够更好激励基金管理人做好业(yè)绩(jì)。一季报(bào)数据显示，在建仓上(shàng)，首批浮动费率(lǜ)基金多表现出相对谨慎的(de)态势。截至2024年一季(jì)度末，距离基金(jīn)成立已有约四个月时(shí)间，仍有近半数基金尚未完成建仓，即股(gǔ)票仓位尚未达到基(jī)金合同规定(dìng)的(de)60%下限。完(wán)成建仓要求的基金中，超半数基金股票仓位低(dī)于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该基金成立于2023年(nián)12月5日，首发规模3.15亿(yì)元(yuán)。银华基金运用公司固有资金通过直销平台认购1000万元，公司从业(yè)人员认购超400万元。对于(yú)建(jiàn)仓节(jié)奏，基金经理方建在(zài)一季报中提及，基金在一季度以绝对收益为导(dǎo)向，缓慢建(jiàn)仓，净值波动较小。并(bìng)在展望(wàng)二(èr)季度时表示，建仓速度将充分考虑到净值安全垫。

此外，工(gōng)银远见共赢、广发睿杰精选、易方达平衡视野等多只基金用于(yú)投资股票的仓(cāng)位亦不足基金净资产净值的一半(bàn)。从基金成立情况来看，与银华惠享三年定开混合类似的是(shì)，这些产品(pǐn)均获得基金公司较大份额(é)认购，公(gōng)司固有资金认购和(hé)员工认购金额合计均超千万元。

从基金净值(zhí)表现来(lái)看，建仓相对谨慎的基金都取得不错(cuò)的表现。除(chú)了中(zhōng)欧时代共赢外，自成立以来净值涨(zhǎng)幅靠(kào)前的基金，多记录一天的课余生活为低(dī)仓(cāng)位运作。例如(rú)，景(jǐng)顺长城价值发现混合、大成至信回报三年定开、交(jiāo)银瑞元三年定开，截至4月23日，这(zhè)些基金成立以来(lái)涨幅均超(chāo)8%，一季度末(mò)的股票(piào)仓位均低于75%。而在出现较大亏损的基金(jīn)中，股票仓位则多超过85%。

较多青睐电力股和港股

据(jù)悉，面对(duì)行业内首批创新产品，各家基金公司几乎都派出了旗下颇具(jù)代表性的基金经理进行管(guǎn)理。此类基金(jīn)的投资动态也因此受到较多关注。从一季(jì)报披露的基金前十大(dà)重仓(cāng)股来看，基金经理们对于这一产品的持仓(cāng)构(gòu)建似乎并无特殊对(duì)待，多数基金前十大重(zhòng)仓股与(yǔ)基金经理旗下其它产(chǎn)品重仓股较为类(lèi)似。不过，整体而言，不同基(jī)金经理的持仓风格(gé)各有(yǒu)差异。

以与(yǔ)业绩挂钩收取浮动(dòng)费率的8只产品为例，大成基金刘旭、招商基金陆文凯表现出对重仓股的投资(zī)比例相对更高特点，前者前(qián)十大重仓股市值占基(jī)金资产净(jìng)值比重超过(guò)53%，在8只(zhǐ)基(jī)金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第二位。其余六(liù)位(wèi)基金经理对前(qián)十大重仓股(gǔ)的(de)投资(zī)比例则都低于30%，采取相对分散的投资风格。

投资行业方面，电力股受到较多青睐。除了招商基金(jīn)陆文凯、银华基金(jīn)方建、汇添富基金张朋外，其余5位基金经理均(jūn)持有电力板(bǎn)块(kuài)个股。其中(zhōng)，交银施罗德基(jī)金杨金金的持仓更(gèng)是大幅集(jí)中于电力行业，基金前五大重仓股中，除(chú)了润丰股份外，均为电力(lì)股，且同步购买同一公(gōng)司的A股和港股股票，如(rú)华能国际、华电国际、大唐发电。华能(néng)国际（A股+港股）、华电国际电力股份（港股）等电力股亦出现在南方基金张延闽前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，且位居前三大重仓股行列(liè)。大成基金刘旭、富国基金蒲世林则都选择了电力股中(zhōn记录一天的课余生活g)国(guó)核电。

此外，多只基金前十大重仓股(gǔ)中均出现港股标的(de)身影。汇添富基金张朋在管基(jī)金的前十大重仓股中，有6只是港股，且几乎清一色为消(xiāo)费属性个股，其前三大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁。刘旭(xù)重仓港股中国移动、陆文凯重仓港股中远海能(néng)、何以广则将港(gǎng)股记录一天的课余生活中国海洋石油作为其基金第一大重仓股(gǔ)。

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