应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中(zhōng)东战事(shì)升级影响，黄金价格再(zài)度暴涨。截至4月18日，国际现货黄金最高价(jià)2379.52美元/盎司，再度震(zhèn)荡攀(pān)升。

持续暴涨的金价反而使(shǐ)得近来
个人投资者一度高(gāo)涨的配置热情趋(qū)于降温。

不少黄金投资者(zhě)认为，购买黄金主要是为了保值(zhí)，当前黄金价格过高，恐将冲顶回(huí)落，此时已不(bù)适合进行过多配置。

不过，黄金回购正在悄然升温，越来越(yuè)多的持有者更愿意借机将原有的金饰进行变(biàn)现或换新，不少金(jīn)店(diàn)也纷纷加码回购换(huàn)新营销，部分金店回购(gòu)换(huàn)新价格普遍超过500元/克。

业内分析认为，当前金价(jià)震荡(dàng)上浮，长期(qī)来看仍有配置价值，尤其黄金股票、黄金挂钩理财等金(jīn)融产品配置需求或将(jiāng)进一步增加(jiā)。不过，黄金(jīn)投资工具(jù)多样，投资者仍需谨慎，稳健投资，防范潜在波(bō)动风险。

黄(huáng)金换(huàn)购回购潮起

各黄金回收机构纷纷发布高价回(huí)购、换购资讯，不少银(yín)行也推出(chū)黄(huáng)金回购攻略。

随着金价持续攀升，黄金的(de)“回购(gòu)”“换购”越来(lái)越受广(guǎng)大投资者关注。

广州的邱阿姨是一位资深的黄金“买
手”，逢年过节趁打折买点黄金
，已成为(wèi)她二十多年来养成的老习惯。

近日，在广州街头(tóu)的一家金店里，邱阿姨
将50多(duō)克(kè)的黄金饰品和(hé)金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的（黄金）才300多元/克(kè)，现(xiàn)在价格(gé)涨了很多。正好最(zuì)近孩(hái)子用钱的
地(dì)方多，我就(jiù)准备趁高价卖(mài)一点。”

据邱阿姨(yí)透(tòu)露，最近很(hěn)多金店的(de)业务经理频(pín)频推送一些活动信息，有产品推荐的，也(yě)有换(huàn)购优惠的，回购比换购价格低一些，而且不同品(pǐn)牌差价也挺大，有的470多元/克(kè)，有的500多元(yuán)/克。“不过(guò)我卖(mài)的也不多，毕竟回购价(jià)格相(xiāng)比当前的黄金价格也是有打折的，不太划算。而且黄(huáng)金是硬通货，长期还是看涨的。”

相(xiāng)比回购变现(xiàn)，黄金投资者以旧换(huàn)新的热情更为高(gāo)涨。

北京的王(wáng)女士向《中国经营报》记者透露，现(xiàn)东方园林：公司在沙特推进项目进展顺利在黄金价格越来越高，金店的价格都涨到700多元/克，即便打折优惠后也都在650元/克—680元/克，自己的购买力已经
严重下降了，更愿意把以前买(mǎi)的一些金饰拿来换购(gòu)。“之前买的(de)款式老旧，也不太喜欢了。现在换购价格很不错，尽管也会有一点损失，但换了新的款式，还是可(kě)以的。”

据广州某金店(diàn)业务经理透露，现在换购的客户比较多，一般可以按(àn)照克(kè)数换购（比如10克金饰换购10克以上的新品(pǐn)，补差价，另外(wài)每克付一点加工费），还可以选择价格换购（按照换购价格将原来的黄(huáng)金估价，再兑换(huàn)同 等价(jià)格的新品）。

北京的杨女士也表示(shì)，比较而言(yán)，金条、金(jīn)币等(děng)投资价值要比金饰高(gāo)一点，但自己喜欢买黄(huáng)金(jīn)，一(yī)是(shì)看中其保值价值，另
一个很重要的方面也是(shì)喜欢好看的金饰(shì)，以佩戴为主(zhǔ)。“现在金饰款式比以前好看又(yòu)时尚，我平时会买一点自(zì)己带，实在不(bù)喜(xǐ)欢的款式，就会想办(bàn)法换(huàn)一下。现在换(huàn)购价格(gé)高，正是好时(shí)机，今年已经换了两次了。”

上述(shù)金(jīn)店业务经(jīng)理表示，近期咨询换(huàn)购(gòu)的(de)顾(gù)客明显增多，以中、青年(nián)的女性顾客为主。

杨女士也表示，最近朋友间对金饰换新的讨(tǎo)论还是(shì)比较多的，尤其(qí)当地(dì)人买黄金比较(jiào)常去的菜百（北京菜市口百货股份有限公司(sī)），最近店里的回收柜台还要排队。

与此(cǐ)同时，记者从广州街头的各大品(pǐn)牌(pái)金店了解到，近(jìn)来金店宣传牌上纷纷增(zēng)加了换购(gòu)优惠信息。各黄金回(huí)收机构也纷纷发布高价回(huí)购、换购资讯，不少银行也推出黄金回购攻(gōng)略(lüè)。

广州市海(hǎi)珠(zhū)区(qū)某金(jīn)店负责人透露，此(cǐ)前该公(gōng)司(sī)只接(jiē)受自己品牌的黄金产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)换购，近来这一(yī)限(xiàn)制取消了，可(kě)以不限(xiàn)品牌，只(zhǐ)要验证后确为(wèi)Au99.99黄金，即可 进行换购。部(bù)分商业银行也在(zài)扩大黄金回购范围。如工商银行（601398.SH）推出“非工行品牌金条工行收”的回购服务(wù)，对14家商业银行和两家黄金(jīn)企业Au99.99品牌(pái)金条进行便捷回收。

某股份制银行零售(shòu)业(yè)务人士告诉记者，最近有(yǒu)越来越多的顾客愿意回购、换
购黄金，主要是受金(jīn)价影响。“过去(qù)一段时间金价持续波动上涨，尤(yóu)其4月15日后冲劲更猛，国际金价已经接近2400美元/盎司 。大家都担心价格会冲高回落，这时候再入手实物黄金不划算。甚至不少人(rén)会考虑，卖掉一小部分(fēn)之(zhī)前买的存量黄金变现，等过段时间价(jià)格跌(diē)下来后再买。不过总体来看，大家对黄金保值的共识(shí)没变(biàn)，所(suǒ)以选择‘卖金(jīn)’的依然(rán)是少部分，或者卖出(chū)的是几年前很低价格买的(de)一些（黄(huáng)金）。”

投资者仍乐观

2024年黄金有(yǒu)望从预期(qī)阶段步入基本面兑现阶段，金
价上行趋势依旧坚挺 。从大趋
势来(lái)看，黄金已进(jìn)入(rù)一个较好的配(pèi)置区间和(hé)周期。

换购、回购黄(huáng)金业务持续升温的(de)同时，抢购黄(huáng)金的热度有所消退。

王女士表示，金价涨跌都是(shì)有(yǒu)周期的，近期金价如此幅度的暴涨，我更多会(huì)观望，等价格下来后再入手一些。

上述广州某金店业务经理强调，最近一段时间(jiān)金价太高 ，大(dà)家越来 越谨慎，买(mǎi)黄(huáng)金的顾 客越来越少了。

数据(jù)显示，截至4月18日国际现货黄金开盘价2360.41美元/盎司，其间(jiān)一度涨至2379.52美元/盎司。上(shàng)海黄金交(jiāo)易所Au99994月18日开盘(pán)价566.30元/克。

光大(dà)银(yín)行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华认为，从历史经验(yàn)看，长期或(huò)超(chāo)长期(qī)持(chí)有黄金具有一定抗通胀(zhàng)作用，但需要(yào)留意近(jìn)期黄金价格有所加(jiā)大。目前(qián)，黄金处(chù)于历史较高水平，影响黄金(jīn)走势不(bù)确定性因素仍然较多，对投(tóu)资者专(zhuān)业性要求较高。从稳健(jiàn)投(tóu)资角度，更倾向于多元化(huà)投资组合，审慎投资，重视短期市(shì)场波动风险。

在(zài)周茂华看来(lái)，近期黄金在历史高位震荡加(jiā)剧，反映市场对黄金(jīn)未来走(zǒu)势已产 生明显(xiǎn)分歧(qí)，近期美国经(jīng)济数据(jù)超预期、地缘政治波(bō)动等(děng)对黄金市场扰动明显。“从目前复杂(zá)的国际政经环境(jìng)看，黄金价格有一定支撑，但要突破去年的历(lì)史高(gāo)点，仍需要(yào)重大超(chāo)预期事件刺激(jī)。当前，国(guó)际(jì)地缘冲
突(tū)持续、海外主要央行政策新周期等因素，对黄金有一定支(zhī)持，但基于欧美通胀前景，黄金走势将面临逆风。”周茂华如上表示。

不过整体来看，市场对黄金投(tóu)资依然保(bǎo)持(chí)乐(lè)观。

业内分析认为，黄金价格仍会坚(jiān)挺。联合资信在(zài)最新研(yán)报中 分析称，长期来看，黄金价格主(zhǔ)要受到美联储降息预期、央行大规模购入黄金(jīn)、地缘政治风险(xiǎn)等多(duō)方面因素影(yǐng)响(xiǎng)。其中，伊以冲突若出现(xiàn)大规模升级将阶段性大幅拉高黄(huáng)金价格。

广发证券也在研报中指出，随着(zhe)美国
通胀(zhàng)数据滞后于加息带来的放缓(huǎn)效应逐步
体现，就业紧张程(chéng)度提(tí)升，经济(jì)边际转弱信号增强，美元资(zī)产(chǎn)偏(piān)好(hǎo)或将下降，美债实际收益率面临下行压力，市场对于美联储政(zhèng)策转向以及扩大资产(chǎn)负(fù)债表的预期将持续走强，2024年黄金有望从预期阶(jiē)段步入基本面兑现阶段(duàn)，金价上行趋势依旧(jiù)坚
挺。投资(zī)者参与黄(huáng)金市场，目前(qián)所见均为长周期(qī)因素(sù)，非短期因素。尽管短期涨(zhǎng)幅较(jiào)高，但从大(dà)趋势来看，黄金已进入一个较(jiào)好(hǎo)的配(pèi)置区间(jiān)和周期。

汇丰晋信基金也认为，从长期看，对金价比(bǐ)较乐观，未来或有上涨空(kōng)间(jiān)及动能 ，投资决策不会(huì)有太(tài)大调整。

国泰君安方(fāng)面则强调，当前很多投资者认(rèn)为(wèi)黄金已经(jīng)太(tài)贵了，但又不(bù)得(dé)不承 认黄金仍然(rán)是逻辑最顺的(de)投资品(pǐn)种之一。“这是(shì)投资中最大的难题之一，即你认为好的，别人也同样这么认为，反(fǎn)之亦然。”

从个人投东方园林：公司在沙特推进项目进展顺利资者角度来看，尽(jǐn)管当前高(gāo)价环境(jìng)下黄金抢购热潮有所消退，但(dàn)未(wèi)来对黄金(jīn)饰(shì)品的(de)需求(qiú)仍将持续(xù)增加。世界黄金协会(huì)在(zài)3月(yuè)份 黄金需求分析报告中指出，2024年迄(qì)今为止，黄金诱人的回报、房地产行业的不确定性以及(jí)人们对本币的担忧，均成为(wèi)国内投资者对(duì)黄金兴趣(qù)提升的主要因素。整体来看，随着传统黄金需求淡季的到来，金饰消费可能会持续低迷，尤其是在本地金价不断刷(shuā)新历史纪(jì)录(lù)的情况下(xià)。同时，与其他(tā)国内资(zī)产相比，黄金的亮眼(yǎn)表现不断吸引投资者的关注，这或将意味着中(zhōng)国的黄金投资需求将持续(xù)走强。

除实物黄金外，今年以(yǐ)来 ，投资者对(duì)纸黄金、黄金股(gǔ)票、挂(guà)钩黄(huáng)金的理财等金融产品配置热度亦(yì)有所(suǒ)上升。华宝证(zhèng)券在3月(yuè)理财市场月报中指(zhǐ)出，理财公司积(jī)极把握黄金资产的配置机遇，通过挂钩黄金衍生(shēng)金融工具参与黄金上涨行情，招(zhāo)银理财、光(guāng)大理财、兴银理财、平安(ān)理财(cái)、北银理财等多家银(yín)行理财子(zi)公司相继推出挂(guà)钩黄金或配置黄金资产的(de)理财产品(pǐn)。

不过，周(zhōu)茂华进一步强调，目前投资(zī)黄金工具较多(duō)，不同工具收(shōu)益、风险(xiǎn)及(jí)对投资者专业性要求不同，投资者需要综合自身(shēn)风险收益偏好及专业能力选择合适的工具，稳健投资，防范潜在波动风险。

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