加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编(biān)者按：

作为当前一级市场重要的参与主体，地方国资创投(tóu)在募资和投资中(zhōng)扮演(yǎn)着越来(lái)越重要的角色，成为创投机构重要的合作对象。与此同时，地(dì)方国资创投也是地方招(zhāo)商引资的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地方国资创投(tóu)有着怎(zěn)样的新打法？又将如何推进前沿(yán)产业转型升级？即(jí)日起，证券时(shí)报推出(chū)“一线调研看新局·解码地方国(guó)资创投”大型报道，梳理总(zǒng)结地(dì)方国资创投(tóu)在打造产融结合新样本中的“道”与“术”，敬请关注。

近日，上海国(guó)投公司与上海科创投集团实施联合重(zhòng)组，这被认为是上海(hǎi)统筹资源加大“招投联动”的信号，有利于国有创投做(zuò)优、做大、做(zuò)强。

近年来，在各地大张(zhāng)旗(qí)鼓开展资本招商、基金招商的(de)浪(làng)潮下，上海(hǎi)国有基金同样在(zài)悄然加码。据上海相关部门梳理，仅(jǐn)上海市(shì)属(shǔ)国企成立的国有基金即达366只，募资规模超过5000亿元，目前实缴资本3000多亿元，初步形(xíng)成了上海国有创投的“丛林”式生(shēng)态。

这些“丛林(lín)”此前多数(shù)各自为战，甚至(zhì)在投资项目时存在一哄而上的情况。为更好地适应当前“招投联动(dòng)”需求，上海正重新梳理国有基金，统(tǒng)筹资源加码产业发(fā)展和(hé)科创投资。

培育(yù)新质(zhì)生产力的重要(yào)抓手

证券时报记者梳理发现，上海市属国有基金，主要分布在三大国资运营平台(tái)——上海国际集团、上海(hǎi)国盛集团和上海国投公司。

刚刚宣布实施联合重组的上海国投公(gōng)司，在(zài)股权投资基金管理方面，以“母基金+直投”模式(shì)，布局多元化(huà)基金组合，带(dài)动社会资本，整合优(yōu)质资源(yuán)，赋能被投企(qǐ)业，积极(jí)优化国有资本布局。此前，上海国投公司已发起设立上海国资母(mǔ)基金，目标总规模500亿元，首期规模200亿(yì)元；设立上海国资国企(qǐ)综改基金、首期目标总规模50亿元；打造上海国资体(tǐ)系首只S基金，总规模100亿元人民(mín)币等。

与(yǔ)上(shàng)海科创投集团联合重(zhòng)组后，上海国投公司在股权投(tóu)资方(fāng)面无论承接的基金只数还是规模(mó)都将(jiāng)大(dà)幅(fú)攀升。截至去年(nián)底，上海科创(chuàng)投集团总资(zī)产(chǎn)已突(tū)破1000亿元，管理规模超1600亿元。

上海国投公司董(dǒng)事长袁(yuán)国华近日(rì)表示，双(shuāng)方(fāng)要加强联动协作、整合(hé)现有资源，承接好(hǎo)三(sān)大(dà)母基金、未来产业(yè)基金、并购基金、科技(jì)创新基金(jīn)等重大战略性任务，实现基(jī)金布局协同、体制机制协同、管理团队协同、企业文化协同，形成1＋1＞2的效应。

上海(hǎi)国际集团则聚焦金融、科技创新等重点领域，不(bù)断提升股权投资能级，加快布局(jú)金融科技投(tóu)资，目前市场化运作(zuò)金(jīn)浦、国和、赛领、科创、长三角等产业基(jī)金。

以上海科创基金为例，2017年，围绕支(zhī)持(chí)服务上海科创中心建设，上海国际集团牵头发起设立市场化母基金——上海科创基金，主要(yào)投(tóu)资人包括国盛集团、上港集团、国泰君安、上海信托、张江高科、太保集团、嘉定国(guó)资集团等上海市区两级国企，目标规模300亿元。目(mù)前，上海科创基金已投资90只子基金，签约金额(é)近100亿元，子基金总规模近2000亿元，投资组合企业超(chāo)过2000家，目前已(yǐ)上市(shì)的企业135家，其中科创板69家(jiā)。

上海科创基金总(zǒng)裁杨斌在接受(shòu)证券时报记者采访时(shí)表示：“通过市场化(huà)母基(jī)金的方式，支持更多天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力的重要抓手(shǒu)。”

上海国盛集团同样也在打造千(qiān)亿级“基金集群”，近年来发起设立且(qiě)出资18只基金，目标募集总规(guī)模近1200亿元，集(jí)团(tuán)认缴出资额近160亿元，实缴出资额85亿元。集团参与(yǔ)投(tóu)资的基金21只，目标募集总规模近6250亿(yì)元，其中，集团认缴出资额440亿元，集团实缴出(chū)资额288亿元。此外，上海国盛资(zī)本管理有限公司还管理了超500亿元的社会资本。

“在全国范围看，上海国资基金(jīn)类型比较丰富，不仅市级(jí)层面，各个区、各(gè)个产业(yè)集团都散(sàn)落(luò)着国有基(jī)金，甚至(zhì)一家产业集(jí)团内还有两三个优(yōu)秀的投资团队。”一位上海(hǎi)国有基金负责人在接受记者采访时表示。

以浦东新区为例，今年(nián)1月正式挂牌运(yùn)营的浦东创投集团，目前已形成包括引领区(qū)母基金、浦东科创(chuàng)母(mǔ)基金、浦东天使母基(jī)金在内的三大母基(jī)金矩阵，在管基金规模(mó)650亿元，其中主动管理(lǐ)基金规模270亿元。浦东创(chuàng)投集团党委书记、执行董事文(wén)新(xīn)春告诉(sù)记者，未来三年，浦东创投(tóu)集团将完成项目直接投资200亿元，同时通过(guò)引领区基金布局，带(dài)动1000亿元基金群(qún)，吸(xī)引2000亿元社会资本(běn)。

在上述国(guó)有基金负(fù)责人(rén)看来，相比其他(tā)区域举全(quán)市甚至全(quán)省(shěng)之力成立一家国有基金管理人而言，上海国有基金的“差异化”，不(bù)能称之为“缺点”，而应(yīng)是(shì)“特点”，“关(guān)键(jiàn)要看是否与城市产业发展相匹(pǐ)配，上海承担的(de)重大战略任务较多，在(zài)某种程度上‘基金(jīn)丛(cóng)林’的生态也(yě)是需要的”。

坚持市场化(huà)以(yǐ)投促引

以投(tóu)促引、以投(tóu)促产、以(yǐ)投促创，证券(quàn)时报记者梳理发现，“招投联(lián)动”已成为(wèi)上海国有基金投资布(bù)局的主要思路。

一家上海国有基金负责人向记者表示，其管理的基金去年为上海各区(qū)推荐了几十个项目，落地了(le)近百亿元的(de)项目引入资金，直接投资(zī)数十亿元，“一(yī)招(zhāo)一投(tóu)”形成了良好互动。

杨斌也向记(jì)者表示(shì)，上海科创基(jī)金75%以上子基(jī)金为VC基金(jīn)，投资组合中初创期、成长期企业(yè)数量合计(jì)占比超过 90%，基本形成投早投小投科技的(de)体系化布局。在上海三(sān)大先导(dǎo)产(chǎn)业培育方面，上海科创基金布局的集成电路、生物(wù)医药和人工智能相关产业链企业分别超300家、超600家(jiā)和(hé)近(jìn)200家，形成了较具(jù)规模(mó)的子基金及项目集群。

大(dà)多数科创项目在起步阶段，对落地区域(yù)的选择较为随机，通(tōng)常以(yǐ)就近、便捷、低成本为主要考量。随着(zhe)企业(yè)发展壮大(dà)，基于经济环境、政(zhèng)策(cè)和人才(cái)等优势(shì)，不少其他区域的科创企业，有可能在上(shàng)海布局落子，这就要求上海(hǎi)国有基金对非上海的项(xiàng)目及时捕捉信号，推动总部或研发中心落沪。

“招投联动是一项系统性工程，作(zuò)为市场化母基(jī)金，我(wǒ)们主要是发挥超视距雷达和高灵敏探针的作用，通(tōng)过与生态伙伴的优势(shì)互补和协同(tóng)联动，助推招投联动。”杨斌说(shuō)，为此(cǐ)，上海科创基金设立了专(zhuān)人专(zhuān)岗，负责生态体(tǐ)系建设等工作。

“有些企(qǐ)业在投时已经明确，下一步要(yào)在上海发(fā)展，有些投时还没有明确，后续就需要跟踪企业(yè)意愿，分层分类跟进企业的发展轨迹和动态需求。”杨斌说。

招投联动，通过(guò)资金(jīn)撬动企业落子时，上海国有基金(jīn)普遍(biàn)秉持市场化原则，以企业诉求(qiú)为导向，服务企业落户上海。

杨斌强调，招投联动首先是站在最(zuì)有利于企业发展的角度(dù)，贴近企业的核(hé)心痛点，深入了解企业在产业链上下游、业务协同(tóng)、产融资源对接、税收(shōu)、人才(cái)等方面的诉(sù)求，帮(bāng)助企业找到最优落户区域、最佳的土壤和环境，而不是为了落户而落户。

“资本招商中踩坑的也不少，最(zuì)根本的原因在于没有坚持市场化(huà)。”在(zài)3月底召开的“招投联动”国(guó)资基金专(zhuān)场金融对接会上(shàng)，上海国盛资本(běn)总经(jīng)理周道洪表示，如果真(zhēn)正坚持(chí)市场化(huà)运作(zuò)，并与战略性、功能性以及市场收益很(hěn)好地结合，招投项目多数都是赚钱的。

市区联动加码招投(tóu)联动

如果说过(guò)去上(shàng)海在资本招商、基金招商方面不像周边长三角其他城(chéng)市以及中部地(dì)区那么积极，那么今年以来的种种迹象表明，上海(hǎi)正在加码招投联动，且是统筹(chóu)管理、市(shì)区协同，一盘棋加码招投联动(dòng)。

上海国资委近日宣布(bù)，围绕(rào)集成电路、生物医药(yào)、人工智能三大先导产业，推动设立总规模1000亿元产业(yè)投资母(mǔ)基金，发挥“投早投小”、产业投资(zī)、并(bìng)购整合(hé)、补链强链功(gōng)能，提升上海三大(dà)先导产业整体能级和发展水平(píng)。

“上海缺乏市级(jí)层面能(néng)够出资较高的引导(dǎo)基金，在募资难背景下，不少基金(jīn)选择到外地注册。”一位国有基金(jīn)相关(guān)负责人向记者表示，“三大(dà)先导产业千亿母(mǔ)基金的设立(lì)，即是(shì)要解决引导基金出资问题。”

在杨(yáng)斌看来(lái)，上(shàng)海国资背景的母基(jī)金在定向招商(shāng)中具有天(tiān)然优势，通过(guò)发挥“资本桥头堡(bǎo)、创新助(zhù)推器、招(zhāo)引前(qián)哨站、行业领航(háng)员”作用，可以从全国范围内广泛(fàn)接触市场最领先、最有投(tóu)资价值的科创企业，帮助上海(hǎi)提前发现、锁定目(mù)标并导入标的企业，结合上海各区重(zhòng)点产业发展方向及招(zhāo)商政策(cè)，积极引导外地头部项(xiàng)目(mù)在上海布(bù)局。

事实上，市区联动，发挥各(gè)区尤其是重点园区(qū)的资源禀赋，共同推进“招投联动”工作，已被上海提上议事(shì)日(rì)程。

“从市场感知(zhī)来看，上海市区两级的产业规划和产业(yè)地图越来越清晰，这为招投联动、精准招商(shāng)以(yǐ)及定向强链补链提供(gōng)了(le)目标和方(fāng)向。”杨斌表示。

据透(tòu)露，上海科(kē)创基金未(wèi)来将进(jìn)一步细化投资策略、丰富产品体(tǐ)系，持续做好育链(liàn)补链固链延(yán)链，特别是针对产业(yè)链关键节点的空白领域，大力尝试招投联动，同时加强与市区两级各委办局、国资投资机构(gòu)以及产业集团建立定期信息共享机制，汇聚各(gè)方资源，共同梳理挖(wā)掘和锁定优质潜在标的，群策群力，努力为科创(chuàng)企(qǐ)业提供全(quán)产业链协同、全生命周期陪伴和全方位资源(yuán)加持。