山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网讯，4月(yuè)25日晚间，山西高(gāo)速(000755.SZ)发布2023年年报，公司去年实(shí)现(xiàn)营业收入17.12亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润4.59亿元，与上年基(jī)本(běn)持平；基本每股收益为0.31元。

公司拟向(xiàng)全体股东每10股派发现金(jīn)红利(lì)0.45元（含税），合计派发现(xiàn)金红利(lì)6602.90万元。这也是(shì)公司(sī)在完成重大资产重
组后的首度现金分红。

完成更名 打造山
西高(gāo)速公路优势上市平台

4月上(shàng)旬，公(gōng)司刚刚完成(chéng)更名事宜。全称由(yóu)“山西路桥股份有限公(gōng)司”变更为(wèi)“山西高速集团股份有(yǒu)限公司”，证券简称由“山西路桥”变(biàn)更为(wèi)“山西高速”，同时修订公司章程。

作(zuò)为山西省交
通(tōng)行(xíng)业第(dì)一(yī)家A股上(shàng)市公司(sī)，山西(xī)高速于2021年10月实施完成了(le)发(fā)行股份购买资产(chǎn)并募集配套资(zī)金项目的重大资产重组事(shì)宜田园生活.作文。此次重大资产重组完成后，公司旗下拥(yōng)有山西榆和高速公路有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)、山西平榆高速公路(lù)有限责任公司、山(shān)西榆和交通工程有限公司和山西(xī)省太佳项目管理咨(zī)询有限公司4家全资子公司，主(zhǔ)要业务为高(gāo)速公路的管理与(yǔ)运营(yíng)。

山西(xī)高速方面表示，此(cǐ)次变更是为了更(gèng)加契(qì)合公 司股权结构、主营业(yè)务、战略发展及品牌定位，变更后将更有利于突出公司的主营业务优势，进一步优化公司业(yè)务布局，打(dǎ)造山西高速公路资本(běn)运作的优(yōu)势上市平台。

风正(zhèng)时济，自当破浪前行；任(rèn)重道远(yuǎn)，更需快马加鞭。展望未来 ，山西高速未来将(jiāng)打造(zào)第二营(yíng)收增长曲线，业绩(jì)有望再提升。公司将(jiāng)积极(jí)探(tàn)索“上市公司+交通关联产(chǎn)业”投融资(zī)策(cè)略，围绕高(gāo)速公路及关联资产，着眼(yǎn)智慧(huì)交通和交通新(xīn)材料业务，积(jī)极拓展服务区(qū)+业(yè)务投资，加快优化业务布局。浙商证券提出，未来我国高速公路企业重要的第二增长曲线(xiàn)在于产业链拓展，上(shàng)游(yóu)打(dǎ)通基建业务，本 质是(shì)业务输出；下游向衍生服(fú)务（智慧交(jiāo)通等(děng)）延伸(shēn)，本质(zhì)是流量变现，产业链相关拓展是必然趋势。在山(shān)西高速的未(wèi)来规划中，产业链的(de)上游与下(xià)游均有(yǒu)布局，有望
打造新的业绩(jì)增长点。

降本增效 经营质(zhì)效迈(mài)出新步伐

2023年年报(bào)显(xiǎn)示，报告期内，山西高速经营质效(xiào)迈出新步伐，净资产收益率为9.35%，营业收入利润率35.62%，资产负债率61.15%，营业现金比率、研发(fā)经费投入强度等提质增效指标(biāo)实现(xiàn)较快增长。

2023年10月，为了进(jìn)一步压缩(suō)管理层级(jí)，整(zhěng)合业务资源(yuán)，推进
路域经济(jì)发展，公司受让了全资孙公司山西(xī)榆和交通工程(chéng)有限公(gōng)司100%股权，未来将积极发挥工程公司经营资(zī)质优势，培育(yù)并开展路段养护、机电等相(xiāng)关路域经济衍生业务(wù)，不断(duàn)增强公司综合竞争实力(lì)。

报告期内，公司经营服(fú)务水平显著提(tí)升。通过加强路况检测评定数据应用，公司有序消除存
量病害，有效控制增量(liàng)病害(hài)，路况性能指数PQI明显提升。“桥隧安全智慧管控示(shì)范路”“快(kuài)清快处(chù)示范路”创建成效显著，隧道异常事件自动识(shí)别和报警成功率达到(dào)98%以上，交通(tōng)事故处置时长 同比(bǐ)降低了51%，交通管制时长同比降低了17%。LNG加气站建设运营(yíng)有序
推进，建成分布式光伏9.2MW，全(quán)线服(fú)务区提质(zhì)升级(jí)三年行(xíng)动收官(guān)，投入(rù)运营充(chōng)电桩34桩、充电枪62枪，新能源车位占小车停(tíng)车位25%。

同时，公司提质降本增效成(chéng)果丰硕。通过全面优化预算管理和审核机制，持续压减财务成本，公(gōng)司财务(wù)费用同比下降17.29%；实施(shī)存量资金竞争性存放，利息收入同比增长17.18%；依托养护工程开展5项科研项目，全年研发投(tóu)入取得(dé)突破(pò)性增长。公司所辖路段6个收费站(zhàn)全面实现了集中监控，完成了收费站无人值(zhí)守试点建设，站级监控人员减少了 50%以上；打造“三联动(dòng)”“三合作”“三快(kuài)速”整合式(shì)治理模(mó)式(shì)，有(yǒu)效降低了道路管控对通行费收入的影响。

当前，山西高速所(suǒ)辖平榆
高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥(qiáo)是(shì)晋煤外运(yùn)的主要(yào)通道，车流量大，属于(yú)山西省经营性高速(sù)公路中的优质资产，单公里(lǐ)收费(fèi)和盈(yíng)利能力(lì)居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现金流，为(wèi)未来稳健经营及
后(hòu)续发(fā)展提供了资(zī)金保障。

加码分红 牢固树立回报股东意识

兴业证券指出，高(gāo)速公路(lù)行业具(jù)有业(yè)绩稳定、现金流充沛
的特点，因此普遍采用高(gāo)分红的派息政策(cè)。低估值、高分红的高速公路(lù)板块，是下行行情 中值得超配的高股息标的(de)。

在
分红(hóng)方面，根据山西高(gāo)速(sù)2023年度(dù)利润分配预案，公司全(quán)年实现归母净利润(rùn)4.59亿元，其中母公司(sī)实现净利润3.72亿元，弥补以前年度(dù)亏损金额2.60亿元后，再根据规定提(tí)取10%法定盈余公(gōng)积(jī)金 1122.74万元，本年度母(mǔ)公司累计(jì)可供分配分配利润为1.01亿元。为(wèi)了积极回报股东，公司拟向全体(tǐ)股东每10股派发现(xiàn)金红利0.45元（含税），合计派发现金红利6602.90万元，占母(mǔ)公司实际可供分配利润的 65.35%。

公司同(tóng)日发布的三年股东回报规划（2023年—2025年）显示，公(gōng)司将实行持续(xù)、稳定的利润分配政策，重(zhòng)视对投资者的合(hé)理(lǐ)投资回报(bào)，牢固树(shù)立回报(bào)股东(dōng)的意识，并兼顾公
司的可持续发(fā)展。在当年盈(yíng)利且无未弥补亏损、重大投资计划(huà)或重大现金支出等情(qíng)况(kuàng)下，公司(sī)优(yōu)先采用现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利(lì)润不少于(yú)当年 实现的可供分配利润(rùn)的40%。

分 析来看，在(zài)SW高速公路板块中，剔除异常数(shù)据后，该板块的(de)平均PE为
20.22，而山西高速的PE为15.29田园生活.作文，估值(zhí)偏低 。此外山西(xī)高(gāo)速(sù)稳健(jiàn)的分红提供防御性，叠加公司业
绩稳健，因(yīn)此山(shān)西(xī)高速在(zài)下行行情中防御性更明显、更容 易跑出超(chāo)额(é)收益。

值得一(yī)提(tí)的是，公司为进一步落实价值(zhí)创造、价值(zhí)提 升与价值传递工作，特制订“价值提升与股东(dōng)回报”行动(dòng)方案(àn)，具体从提升主业竞争力、重视股东回报、提(tí)升规范化运 作和(hé)提升信(xìn)披质量四大(dà)角度，切(qiè)实增强(qiáng)投资者的获得感，为稳市场、稳信心积极贡献力量。

山西(xī)高(gāo)速表示，公司将(jiāng)立足(zú)于“全力打造国内(nèi)一流综合交通类(lèi)上市公司”的战略目标，强化党建引领，牢牢
把握全方位高质量发展(zhǎn)主线，充分运用投资优势和资(zī)本运作优势，深入开展(zhǎn)提质增效和降本增效(xiào)两大行动(dòng)，全(quán)面(miàn)筑牢风险防控体系，努力打造上(shàng)市公司投融资(zī)平台、运营管理(lǐ)示范平台和转型升级 产业平台，做大
资(zī)产规模、做强运营主业、做优产业布局，不断提升公司竞争力、创新力、影响力，全(quán)力投身山西交通强省建(jiàn)设(shè)，努力为政府(fǔ)和社(shè)会公众提供经济、高(gāo)效、优质的交(jiāo)通基础设施服务。（燕(yàn)云）

校对：冉燕青

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