厚植行业稳健文化根脉，打造期货公司专业风险管理能力

近期(qī)出台的《关于加强(qiáng)监管防范风险推动资(zī)本市场高质量(liàng)发展(zhǎn)的若干意见》（简称(chēng)新(xīn)“国九条”）充分体现了强监(jiān)管、防风险、促高质量发展的(de)主线，提(tí)出了“探(tàn)索适应中国发展阶段的期货监管制度和业(yè)务模式”“稳慎(shèn)有序发展(zhǎn)期(qī)货和(hé)衍生品市场(chǎng)”等(děng)内容(róng)，强调了国家对期货市场促发(fā)展(zhǎn)与防风(fēng)险并重的监(jiān)管理念。长远来看，坚持稳为基调，强本强基，严监严管(guǎn)，将有利于形成(chéng)良好的行业生态，促进期货市场健康(kāng)有序发展，更好发挥期货市场服务实体经济的功能。

去年《期货和衍生品法》的颁(bān)布实施，开(kāi)启了中国期货市场发展的(de)新篇章(生活的小事600字作文zhāng)，也为期(qī)货公司的跨越式发展打开了空间。与此(cǐ)同时，业务类型的多样化、业(yè)务模式的复杂化，对期货公司风(fēng)险(xiǎn)管理能力提出(chū)更(gèng)高要求，考(kǎo)验着期(qī)货(huò)公司风险管(guǎn)理的专业度(dù)和前瞻性，促使期货公司从(cóng)被动式(shì)风险管(guǎn)理加速向主动式风险管理转变。数字(zì)化与期货(huò)行业风险(xiǎn)管理深(shēn)度融合，助力(lì)期货公司转(zhuǎn)型与(yǔ)风险(xiǎn)管理流程重构。推(tuī)动期货行业(yè)科学、规范开展风险管理，既提升风险管理效能、守住(zhù)风(fēng)险底(dǐ)线，又赋能业务发展、凸显专业(yè)价(jià)值，促进期(qī)货行业更好地服务经济稳增(zēng)长大局，推动行业治理体系迈上新台阶。

华泰期货一直以来将“稳健(jiàn)”作(zuò)为长期经营之道，有所为、有(yǒu)所(suǒ)不为，不断(duàn)增强自身抗风险能力，久久(jiǔ)为功，行(xíng)稳(wěn)致远(yuǎn)。对(duì)公司业务风险实行高效、统一(yī)、集中管理，基于数字化平台真正实现风险可测、可控和可(kě)承受，打造稳(wěn)健的风险文化(huà)。坚持底线思维，牢固树立审慎执业与风险防(fáng)范意识，强化全面、专业风险管(guǎn)理，提(tí)高风险识(shí)别、应对(duì)和化解(jiě)能(néng)力，自觉抵制侥幸心理与短视行为。完(wán)善治理机制，健全(quán)科学的考核机制，形成市场化长期性激励约束机制。

一、期货公司风(fēng)险管理工作的目标

过去(qù)各业(yè)务板块风险相对独立，业务边界也比较清晰，随(suí)着新业务的上线(xiàn)和发展，业务之(zhī)间的关联性增强，风险相(xiāng)互交错，跨业务边界的联(lián)合风险管(guǎn)理重要性凸显(xiǎn)。站在新的起点上，围绕“风险全覆盖、风险可监测、风险能计量、风险有分析、风险能应对”目标，建(jiàn)立适应多业务场景、多市场复杂环境，面向未(wèi)来的一体化风控管理体系和数字化风控工作平(píng)台，打造“既踩刹车、又踩油门，既设(shè)路障、更设路标”的风险管理(lǐ)专业能力，意(yì)义(yì)重大。

二、当前风险管理工作存在的一些痛点

（一）业务数据多元化(huà)，数(shù)据治理水平有待提升

专(zhuān)业风险管理能力的建设离不开坚实的数据基础，只有获得多维、全(quán)面的(de)数据，才(cái)能准确评(píng)估与(yǔ)分析(xī)各类潜(qián)在风险。期(qī)货公司数(shù)字化进程有待加(jiā)快推进，业务数据来源于(yú)多个渠道，如CTP系统承载经纪业(yè)务数据；场外(wài)衍(yǎn)生品业务系(xì)统管理交易(yì)、持仓数据；现货信息系统支持(chí)对现货业务(wù)数据的簿记和管理，但相关数据与公(gōng)司数据(jù)仓库(kù)的交互通路有待打通，部分仍需依赖手工台账、人(rén)工(gōng)填报等较为原始方(fāng)式进行数据归集。数据的多源性导致(zhì)数据结构、格式存在差(chà)异，未形成统一的采集标准和数据校验机(jī)制，数据(jù)准确(què)性(xìng)和质量需要持续提升；数(shù)据说明不够清晰，未形成(chéng)完整的数据字典，无法(fǎ)准确定位数据字段口径及(jí)枚举值含义。对业务数据(jù)进行公司层面的(de)统一收集、清洗、加工、存储(chǔ)、供给、管控，是进行专业(yè)化风险管理的(de)首要前提。

（二）交易系统分散化，缺少投资交易与联(lián)合风控一体化平台

《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》进一步推动(dòng)期货公司多元化发展，尤(yóu)其是期货公司及其风险(xiǎn)管理子公司涉及交易端(duān)的业务，要以(yǐ)强(qiáng)有力的集中(zhōng)交易系统和交易安全保障体系为前提。期货(huò)公司投(tóu)资交易系统主要依赖外(wài)部采购，未形成自上而下统一规划，缺(quē)乏全品种、全业务覆盖的集中交易系统，导致所用(yòng)系统较为分散，如场内(nèi)期货交易、做(zuò)市交易、场内权益交易等(děng)不同的交(jiāo)易系统由不同厂商进(jìn)行开发，系统的底(dǐ)层框(kuāng)架、接口标准不一致，打通系(xì)统间数据交互的(de)成本较(jiào)高，难以实(shí)现跨系统多账户、多交易台的数(shù)据互通以及(jí)联合风控。同时，交(jiāo)易(yì)系(xì)统的风险前控功能有待持(chí)续完善，个性化设置有限，对于一(yī)些逻辑复杂的指标设置较难支持。上述情况(kuàng)，显著制约前控能力与范围，易造成操作风险(xiǎn)和(hé)异常交易事件发生，不利(lì)于交易安全和业务牌照安全。为此，有必要实现对交易(yì)的全面事(shì)前风控，建立配套管理制(zhì)度，及时、高效、准确地对公司各层级风险指标、交易所异常交(jiāo)易指标进(jìn)行监控和(hé)防范，并在此基础上打造专业化、特(tè)色化(huà)交易能力，赋能(néng)业务发展。

（三）风险管理机制碎片化，风险管理(lǐ)体系需持续强化

传统期货公司以经纪业务为(wèi)主，在多年探索和发展中形成(chéng)了一套(tào)成熟的(de)风险管控模(mó)式。随着期货(huò)公司向衍(yǎn)生(shēng)品综合服务商的转型，对各项创新业务(wù)提出更加全面化、精细化的风险管理要求。一些(xiē)期(qī)货公司风险管(guǎn)理机制还不够完(wán)善，风险管理体系呈现碎片化、业务割裂化(huà)的特征，缺乏整合与统一，未针对期货公司风险(xiǎn)治理结构、业务模式(shì)差异，形成一套整(zhěng)体性、系统性、科学(xué)性、自上而下的风险管(guǎn)理体系和机制；未针对一些关键风(fēng)险点，形成风险识别、风险计量(liàng)、风险评估、风险处置的闭(bì)环管理，如跨境现货贸易业务(wù)，涉及敞(chǎng)口、外汇、支付、仓储(chǔ)物流等多个(gè)风险点，亟需在整体化的管理思路上(shàng)，对业(yè)务的全流程风(fēng)险管控措施进行提炼(liàn)和(hé)固化，形(xíng)成一整(zhěng)套风险(xiǎn)管控方案，保障业务平稳健康发展。

三、建(jiàn)设思路和(hé)方向

期货(huò)公司专业(yè)风险管理能(néng)力建设离不开风(fēng)控数字(zì)化转型。依托金融科技创新，围绕“风(fēng)险为本，数据驱动，一站式智能风控”的目标，塑(sù)造更加专业、高(gāo)效的数字风控能力(lì)基座，赋能期货公司业务更上新台阶。

（一）提升数(shù)据质量，夯实风(fēng)险(xiǎn)管理数字化基座

风险数据集市是风控数字化建设的底座和基石，沉淀风险数据(jù)资产，支持期货公司风险管理部门快速整合多源业务(wù)数据，满足各类风控场景的定制化与精细化需求(qiú)。华泰(tài)期货已引进数据中台，并推进系统适配性测试，将接入投资交易系统、场外业(yè)务管理系统、现货业(yè)务管理系统、资产管理(lǐ)业务系统、经纪业务(wù)系统、基金销售业务等全业务、全场景的业务(wù)数据，对交易类数(shù)据实时或准实时接入，管理类数据T+1接入；建立和完善的数据门户，确保业务数据(jù)来源、口(kǒu)径准确、全面、可视、可跟踪、可追溯。依托数据中台的聚合和跨域数据治理能(néng)力，自下而上建立分层数据架构，健全风险数据资产管理体系，开(kāi)展数据清洗、多源(yuán)数据拉通、数(shù)据标准化、数据统一(yī)命名等数据(jù)治(zhì)理工作，落(luò)地覆盖公司(sī)各类业务、贯(guàn)穿风险管理全流程的“一个基础”“一套标签(qiān)”“生活的小事600字作文一套指标”。

（二）强(qiáng)化系统建设，打造风(fēng)险管理一体化平台

风(fēng)险管理(lǐ)一体化平台是风控(kòng)数(shù)字化建设的(de)载体，是以风险量化为引(yǐn)擎，以风险监控、风险赋能为重(zhòng)心(xīn)，以风险可视、风险工(gōng)作平(píng)台为抓手，并(bìng)支持边缘(yuán)计算、区块链、人工(gōng)智能等前沿技术运用的(de)数字风控(kòng)系统集群。基于“五位一体”的风险管理一体化平(píng)台，对期货公司各业务条线输出风险专业能力，支(zhī)持业(yè)务灵活复(fù)用，以(yǐ)数字化手段提升风(fēng)险管理效(xiào)能。

摩根士丹利(lì)资本国际公司的风险计量引擎在证券行业已广泛实践(jiàn)和应用，华泰期货作为行业内首批引进该风险(xiǎn)计量引擎的机构，风险量(liàng)化中心(xīn)依托风(fēng)险计量引擎进行打造，输出标准化风险计量结果，应用于损(sǔn)益归因分析、压力测试、风险敞口(kǒu)监(jiān)控、风控指标计量(liàng)和风险报告，实(shí)现多维(wéi)度、多层级风险(xiǎn)展示、报(bào)告和汇总，能够准确、高效地实现风险(xiǎn)计量；风(fēng)险监控中心对各业务(wù)条线风(fēng)控指标，实施数字化、穿透式、多维度监控(kòng)，目前华泰期货应用精准管理(lǐ)平台建(jiàn)设了全面(miàn)风险管理模块，完成风险监控的(de)功能布局；风险赋能中心定位于专业化、标准化的风控能力输出，运用RPA、AI等技术，通过(guò)风险预判、市场(chǎng)跟踪、损益透视、名单管控等(děng)方式，创(chuàng)造风险价值；风险可视中心自动生成风险日报、月报及压力测试报告，通过风(fēng)控驾驶舱向(xiàng)管(guǎn)理层展示生活的小事600字作文(shì)风险概览；风险工作(zuò)平台实现风险(xiǎn)管理全过程(chéng)的线上化和闭环管控。此外华泰期货规(guī)划引进超级自动化平台，该平(píng)台具(jù)备RPA、AI以及(jí)流程管理等功能(néng)，自助分析平台也持续推进应用(yòng)落地，为风险管理一体化平台的建设丰富(fù)手(shǒu)段。

（三）保(bǎo)障交易安全，建设投资交易与联合风控一体化平台

华泰期(qī)货正在加快推进统一(yī)的集中交易系统(tǒng)的落地上线，将全面支持(chí)股票、期货、期权、基金、债(zhài)券等交易品(pǐn)种；支(zhī)持多(duō)层(céng)级子账户管理(lǐ)及丰富(fù)的前控(kòng)功能，支持个性化参数设置，全面覆盖公(gōng)司层级、子公司层级、账户层级(jí)指标限额(é)；各投资交(jiāo)易线可以在系统内按(àn)团队、策略、交易员等维度进行风险管理，实现自动(dòng)化、多层级(jí)、精(jīng)细化(huà)的事前风控。建立覆(fù)盖风险限额、防范异常交(jiāo)易与大额错单(dān)、资管特(tè)有类(lèi)、做(zuò)市(shì)及衍生品对冲交易特有类的多维指标体系，规范指标设置、复核、豁免流程，对(duì)新策略(lüè)、新(xīn)品种、新(xīn)账户实施(shī)动态管控。

（四）完善(shàn)管理机(jī)制，推进全面风险管理体系建设(shè)

建(jiàn)设(shè)覆(fù)盖市场风(fēng)险、信用风险、操作风(fēng)险(xiǎn)、合规风险(xiǎn)、反洗钱风险、流动性风险、信息技术(shù)风险、声誉风险的全面风险管(guǎn)理体(tǐ)系，持续深化风(fēng)险(xiǎn)识别、风险评估、风险应对及风险报告机制(zhì)。优化净资本配(pèi)置、新业务风险评估、压力测(cè)试、舆(yú)情监测与应(yīng)对、风险与控制自(zì)我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、损失数据收集（LDC）等机制。具(jù)体管(guǎn)控机制(zhì)上，华泰期货对于(yú)场外衍生品(pǐn)业务，从客户准(zhǔn)入、标的池管理、标(biāo)的及行业(yè)集中度、风险对冲和风险限额、交易簿记、模型验证与参数管理、保证金(jīn)及(jí)交(jiāo)易对(duì)手黑白名单、授信及履约(yuē)担保品管理等方面(miàn)，持续完善工作机制。对于期现业务(wù)，从交易(yì)对手(shǒu)准入与尽(jǐn)职调查、基差方(fāng)案执行、基差(chà)风险管理(lǐ)、期现两端盯市管理、授信管理、仓库管理与第三方监管等方面，持续完善管理手段(duàn)。

（五）推进(jìn)人才(cái)战略，塑(sù)造期货行业发展新动能

一流的人才队伍是期货公司持续领先的核心优势。深度协同业务发展的价值型、科技型风(fēng)控，需要优化(huà)风险管理人员配置和(hé)结构，保障业(yè)务又好又快(kuài)发展。模型风险、市(shì)场(chǎng)风险、信用风险是衍(yǎn)生品和投(tóu)资交易业务三大主要风(fēng)险。模型管理作为风险计量的基础(chǔ)工具，为市场风险管理和(hé)信用(yòng)风险管理提供靶向服务，是风险管理(lǐ)精准施策的前提条件。无(wú)论是市场风(fēng)险希腊值限(xiàn)额，还是信用风险敞口和保证金计算，均(jūn)要(yào)建立在有(yǒu)效的模型和参(cān)数体系之(zhī)上。场外衍生品业务(wù)、做市交易业务、资管业务均涉及复杂的量(liàng)化(huà)策(cè)略和(hé)计量模型，亟需专业人(rén)才对量化(huà)策略、模型(xíng)参数使用以(yǐ)及模型(xíng)输出结(jié)果的合理性，进行验证、评价、监控(kòng)、检验和回(huí)溯。为推进期货公司向衍生品综合服务商转型(xíng)，需(xū)加(jiā)快(kuài)积聚一批适应数字化风控发(fā)展需要(yào)的专业人才队(duì)伍(wǔ)，打造期货行业人才高地。(CIS)

校对：高源

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