券结基金数量已超1000只总规模突破6500亿元

今年以(yǐ)来，采用券商交易模(mó)式（以下(xià)简称“券(quàn)结(jié)模式”）的(de)基金产品（以下简称“券结基金”）数(shù)量(liàng)持续扩容。截至4月23日，券(quàn)结基金数量达1000余只，总规模(mó)超6500亿(yì)元(yuán)。越来(lái)越多(duō)公募机构参与进券结基(jī)金的发展。

受访业内人士表(biǎo)示(shì)，券(quàn)结基金的发展离不开监(jiān)管的支持(chí)鼓励(lì)。同时，券结模式有其自身优(yōu)势(shì)，有助(zhù)于促进基金公司、券商等参与方业务的发展，实现多赢。未来，券结基金有望迎来更好发展。

券结基金已(yǐ)突破千只

Wind数据显示，截至(zhì)4月23日，今(jīn)年(nián)以来共有58只（只含主代码，下同）新成立基金(jīn)采用券结(jié)模式，基金(jīn)募(mù)集规模约273亿(yì)元，其中4月份以来新(xīn)成立11只券结(jié)基金。至(zhì)此，券结基金数量共绿色生活手抄报图片计(jì)达1017只(zhǐ)，总规模超6500亿元。

对(duì)于券结基金数量持续增长的原因，天相投顾基金评(píng)价(jià)中心相关人士在(zài)接受《证券日报》记者(zhě)采访时表示：“监管对券结基金的鼓励(lì)和支持，为其发展提供(gōng)了良好的政(zhèng)策环境。同时，公(gōng)募市场的快速发展也(yě)为券结基金提供了广阔的市场空间。随着公(gōng)募市场的不断(duàn)壮大，投资者(zhě)对基金产(chǎn)品的需(xū)求(qiú)不断(duàn)增加，券结基金因(yīn)其独特的风(fēng)险控制和(hé)费用优势受(shòu)到投资者青睐。”

“一方面，2019年发布的《关于新设公募基金管理人(rén)证券交易模式转换有关事项的通知(zhī)》明确，新设立的(de)公募基金公司应当采用新(xīn)交易模式，鼓励老基(jī)金公司(sī)在新发产品时采用新交(jiāo)易模式；另(lìng)一方面，受市场等因素影响，当前投(tóu)资者态(tài)度谨慎，基(jī)金发行相对不易，所以基金公司通过基金券结模式以提升基(jī)金的销售规(guī)模。”蜂(fēng)巢基金相关人士对《证券日报》记者分(fēn)析称。

在易(yì)米基(jī)金看来，券商客户通常表(biǎo)现(xiàn)出更高(gāo)的风险偏好，更加关(guān)注市场(chǎng)波动带来(lái)的交易机会(huì)和长期投资回报(bào)。券结模式下，基金的交易、清算、托(tuō)管可以“一(yī)站式”由券商完成，提高运营效率，同时如(rú)果券商作为代销机(jī)构，对基金的销售有更强的动(dòng)力。在此前提下，券商可以通过(guò)提供经纪服(fú)务、托管(guǎn)服务以及基于基金后续(xù)表现获得更多(duō)的业务收入，这种利益绑定机制有利于刺(cì)激(jī)券结基金的持续推广和增(zēng)长。

中小(xiǎo)型公(gōng)募参与度更(gèng)高

从基(jī)金管理人来看，在目前(qián)采用券结(jié)模式的基金中，中小型公募机构旗下券结基(jī)金数(shù)量较多。管理数量在20只以上(shàng)的10家公(gōng)募(mù)机构中，中小(xiǎo)型机构占据8席。其中，东(dōng)财基金管理券结基(jī)金达45只，居于榜首；另有蜂巢基金、淳(chún)厚基金(jīn)、惠升基金、同泰基金等公募机构管理的券结基金数量(liàng)均在20只(zhǐ)以(yǐ)上。

“券结基金在一定(dìng)程度上具有定制属性，是通过基金管(guǎn)理人与券商整合双方资源优势、优选(xuǎn)基金经理等方式打造了一只更具竞争力(lì)的产品。中小型公募机构在市场(chǎng)中的竞争力相对较弱，通过积极参与券结基金，能(néng)够更有效地开拓市场和提升品牌(pái)影响力。”天(tiān)相投(tóu)顾基金评(píng)价中心相(xiāng)关(guān)人(rén)士表示。

在相关机构看来，相对于其他(tā)交易结算模式(shì)，券结模式有(yǒu)其自身优势，有助于促进基金(jīn)公司、券商等参与方业(yè)务(wù)的发展，实现多赢。蜂巢基(jī)金相(xiāng)关人士认(rèn)为，对于基金公(gōng)司来说，券结(jié)模式下，券商会对产品的交(jiāo)易行为(wèi)进行(xíng)实时验资验券，有助于对公募(mù)基金异常交易行为的精确监控；同(tóng)时，采用券(quàn)结模式(shì)的基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)不需(xū)要缴纳(nà)结算(suàn)备付(fù)金、保证(zhèng)金，能够在一定程度上降低资金占用成本。

易米基金表示：“对基金公司而言，券结模式下可以借助券商(shāng)强大(dà)的投研实力，更好地服务(wù)投(tóu)资者；此外，券结(jié)券商同(tóng)时作为代销机构、托管人的，会因销(xiāo)售(shòu)业(yè)务收入、托管(guǎn)费收入等因素，更注重产(chǎn)品后面的(de)持续业绩。当业绩有所表现时，会(huì)积极(jí)投入资源进行基金的持续营(yíng)销工作，在基金的持续营销方面发力。对券商(shāng)来说，除了能获取直接的交(jiāo)易手续费收入外，还能通过提供(gōng)优质的投资工具吸(xī)引(yǐn)更多客户资金，增加客(kè)户(hù)黏性(xìng)，提高综合金融服务水平(píng)，进一(yī)步促进其财富管理业务的发展。”

“另外，对投(tóu)资者而言，券结模式下的基金(jīn)往往能得到更紧密的(de)跟(gēn)踪服(fú)务和定(dìng)制化投资建议(yì)，有(yǒu)助(zhù)于他们根据市场变化调整投资组合(hé)，从而实现更好的投资效果。”易米基金进一步(bù)表示。

据记者梳理，今年以来(lái)，包(bāo)括大型公募、外资公募(mù)等在内的公募机构也更多参(cān)与进(jìn)券结(jié)基金的发展中。例如，中(zhōng)欧基金、招商基(jī)金(jīn)旗下采(cǎi)用券(quàn)结模式(shì)的基金数量均在20只以上，此外，天弘基金、博时基金等大型公(gōng)募机构管理券结基金数量也较多(duō)；而外商独资公募联博基(jī)金旗下4月初成立的首只产品也采用券结模式。

或迎进一步发展

近日，证监会制定发布(bù)《公开募(mù)集证券投(tóu)资基(jī)金证券交易费用管理规(guī)定》，进一步完(wán)善对于券结模式的规(guī)定。招商证券郑积沙团(tuán)队认为，券结基金将迎第二春(chūn)，“该(gāi)规定(dìng)对券结模(mó)式相对呵护、呈支持态度，如券结(jié)基金不受佣金比例分配上限(xiàn)约束(shù)等”。

天相投顾基金评价中心(xīn)相关人士则认为，公(gōng)募基(jī)金降费(fèi)趋势下(xià)，通过优化佣金制度、降低交(jiāo)易成本、加强合规监管等措施，可推动券结基金(jīn)向更加规范、高(gāo)效的方向发展，从而提升券结基金(jīn)的市场竞争力(lì)，吸引更多的投(tóu)资者参(cān)与。

券结(jié)模式下，基金公(gōng)司与券商的“绑定”程度加深，选择一个好的(de)合作伙(huǒ)伴至关重要(yào绿色生活手抄报图片)。一(yī)家沪上基金公司(sī)表示：“首先，券结(jié)模式下，券商要对产品的(de)交易行为实时验资验券，并承担起对(duì)公募基金异常交易行为的监(jiān)控职(zhí)责，所(suǒ)以基金公司更愿意选择结算(suàn)流程和效率更高的(de)券商(shāng)；其(qí)次，相对来说，基金公司更(gèng)愿意选择(zé)基金代销能力强的券商，以借助券商的销售能力提(tí)高(gāo)基金的规(guī)模；再次，基金公司也会重点考虑券商的研(yán)究服务能力，希望(wàng)能获得更多更及时的研究服务。”

易米基金则表示：“在选(xuǎn)择合作券商时，我(wǒ)们更倾向于选择(zé)信誉与财(cái)务状况(kuàng)良好(hǎo)、经营行为规范、内部(bù)管理规范，并建立严格的信息隔离制度的券商，能有效(xiào)保障基金产品有关敏感信息的安(ān)全和保(bǎo)密。同时，希(xī)望合作(zuò)券商(shāng)可(kě)以拥有较完善的交易系统、清算系统以及风控系统(tǒng)，从而能安全(quán)、高效地完成证券交易(yì)委托和资(zī)金结(jié)算交收(shōu)，同时能(néng)确保证券交易(yì)的合法合规(guī)开展(zhǎn)，切实(shí)保护好投资者的合(hé)法权益。”

随着公募机构更(gèng)多(duō)地参与进来(lái)，券结模式下(xià)券商(shāng)作为合作方又应如何进一步发力？天相投顾基金评价中心相关人士(shì)表示：“在券结(jié)模式下，券商(shāng)不仅(jǐn)是交易结算服务商(shāng)，更是公募基(jī)金的合作伙伴。因(yīn)此，券商需(xū)要加强与(yǔ)公募(mù)基金管理人的(de)沟通和协作，共同推动产品的创新和优化，以满(mǎn)足市场的多样化需求。同时，券(quàn)商还需要提升客户服务能力。在券结模式下，券商与客户的关(guān)系更加紧密，需要为客户提(tí)供更加(jiā)全面、专(zhuān)业的服务，提升服务质量，增(zēng)强客户黏性(xìng)。”

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