加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者按：

作为当前一(yī)级市场(chǎng)重要的参与主体，地方国资创投在(zài)募资(zī)和投(tóu)资中扮演着越来越重要的角色，成为创投机构重要的合作对象。与此同时(shí)，地方(fāng)国(guó)资创投也是地方招商引资的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引，各地地方国资创(chuàng)投有着怎样的新打法？又将如何推进(jìn)前(qián)沿产业转型升级？即日起，证(zhèng)券时报推出“一线调研(yán)看新局·解码地方国资创投(tóu)”大型报道，梳理总结地方国资(zī)创投在打造产融结合(hé)新样本中的“道”与“术”，敬(jìng)请关注。

近日，上海国(guó)投公司(sī)与(yǔ)上海科创投集团实(shí)施联合重组，这被认为是上海统筹资源加大(dà)“招投联动”的(de)信号，有利(lì)于国有创投(tóu)做优(yōu)、做大、做强。

近年(nián)来，在各地大张旗鼓开展资本招商、基(jī)金招商(shāng)的浪(làng)潮下，上(shàng)海国(guó)有基金同(tóng)样在悄然加码。据上海(hǎi)相关部门梳理(lǐ)，仅上(shàng)海市属国企成立的国有基金即达366只(zhǐ)，募资规模超过(guò)5000亿元，目前实缴资本3000多亿元，初步形成了上海国有(yǒu)创投的“丛林”式生态(tài)。

这些“丛林”此前多数各(gè)自为(wèi)战，甚(shèn)至在投资项目时存在一哄(hǒng)而上的情况。为更好地适应当前“招投(tóu)联动”需(xū)求，上海正重新梳理国有基金，统筹资源(yuán)加码产业发(fā)展和科(kē)创投资。

培育新质生产(chǎn)力的重要抓手

证(zhèng)券时报记者梳理发现(xiàn)，上(shàng)海市属国有基(jī)金，主要分(fēn)布在(zài)三大国资运营平台——上海国际集团、上(shàng)海国盛集(jí)团和(hé)上海国投公司(sī)。

刚刚宣布(bù)实施联(lián)合重组的上海国投公司，在股权投资基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金组合，带动社会资本(běn)，整(zhěng)合优质资源，赋能被投(tóu)企业(yè)，积极优化国有资本布局。此前，上海国投公司已发起设立上海国资母基金，目标(biāo)总规模500亿元，首期规(guī)模200亿元；设(shè)立上海国资国企综改基金、首期(qī)目标总规模50亿元(yuán)；打造上海(hǎi)国资体系(xì)首(shǒu)只S基金，总规模100亿元人民币等。

与上海科创投集团联(lián)合重组后，上海国投公(gōng)司在股权(quán)投资(zī)方面无论承接的基金只数还是规模都将(jiāng)大(dà)幅攀升。截至去年底，上(shàng)海科创(chuàng)投集团总资产已突破1000亿元，管理规模超1600亿元(yuán)。

上海国投公(gōng)司董事长袁国华近日表示，双方(fāng)要(yào)加强联动协作、整合现有资源，承接好三(sān)大母基金、未来(lái)产业基金、并购基金、科技(jì)创新(xīn)基(jī)金等重大(dà)战略性任务，实现基金(jīn)布局协同、体制机制协同、管理团队协(xié)同、企业文化协同，形成1＋1＞2的(de)效(xiào)应。

上海生活诗意诗句国(guó)际(jì)集团则聚焦金融、科技创新等(děng)重点领域，不断提升股权(quán)投资能级(jí)，加快布局金融科技投资，目前市场化运作金浦、国和、赛领、科创、长三角等产业(yè)基金。

以(yǐ)上海科创基金为例，2017年(nián)，围绕支持服(fú)务上(shàng)海科创(chuàng)中(zhōng)心建设，上海国际集(jí)团牵头发起设(shè)立市场化母基金——上海科创基金，主要(yào)投资人包(bāo)括国盛集团、上港集(jí)团、国泰君安、上海信托(tuō)、张江高科、太保集团、嘉定国资集团等上海市区两级国(guó)企，目标规模300亿元。目前，上(shàng)海科创(chuàng)基金已投(tóu)资90只子基金，签约金额近100亿元，子基金总规模近2000亿元，投(tóu)资组合企业超过2000家，目前已上市的企业135家，其(qí)中科(kē)创板69家(jiā)。

上(shàng)海科创基金(jīn)总裁杨斌在(zài)接受(shòu)证券时报记者采访时表(biǎo)示：“通过市场化母(mǔ)基(jī)金的方式，支持(chí)更多天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力的重要抓手。”

上海国盛集团(tuán)同样也在打造千亿级“基金集群”，近年(nián)来发起设立且出资18只基金，目标募集总规模近1200亿(yì)元，集团认缴出资额近(jìn)160亿元，实缴出资额85亿(yì)元。集团参与投资的基金21只(zhǐ)，目标募集(jí)总规模近6250亿元，其中，集团认缴出资额440亿(yì)元，集团实缴(jiǎo)出资额288亿元。此外，上海国盛(shèng)资本管理有(yǒu)限公司还(hái)管理(lǐ)了超500亿元的社会资本(běn)。

“在全国范(fàn)围看，上海国资基金(jīn)类型比较丰(fēng)富，不仅市级层面，各个区、各个产业集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团(tuán)内(nèi)还有两三个优(yōu)秀的投资团队(duì)。”一(yī)位上海国有基金负责人在接受记者采访时表示。

以(yǐ)浦东新区为(wèi)例(lì)，今年1月(yuè)正式挂牌运营的浦(pǔ)东创投集团，目前已形成包括引领区母基金、浦东科创母基金(jīn)、浦(pǔ)东天使母基(jī)金在内的三大母基金矩阵，在管基金规模650亿元，其中(zhōng)主动管理基金规(guī)模270亿元。浦东创(chuàng)投(tóu)集团党委书记、执(zhí)行董(dǒng)事文新春告诉记者，未来三(sān)年，浦东创投(tóu)集团将完成项目直接投资200亿元(yuán)，同时(shí)通过(guò)引领区基(jī)金(jīn)布局(jú)，带动1000亿元基(jī)金群，吸引2000亿元社会资本(běn)。

在上述国有基金负责人看来，相比其他(tā)区域举(jǔ)全市甚至全省之力成立一家国(guó)有基金管理人而言，上海国有基金(jīn)的(de)“差异化”，不(bù)能称(chēng)之为“缺(quē)点”，而(ér)应是“特点”，“关(guān)键要看是否与城市(shì)产业发展相匹配，上海承担的重大战略任务较多，在某种程(chéng)度上‘基金丛林’的生态也是(shì)需要的”。

坚持市场化以投促引

以投(tóu)促引、以投促产、以投促创，证券时(shí)报记者梳(shū)理发现，“招投联动”已(yǐ)成为上海国有基金(jīn)投资(zī)布局的主要思路。

一家上海国有基金负责人向记者表示，其管理的基(jī)金去年(nián)为上海各区推(tuī)荐了几十个项目，落地了近百亿元的项目引入资(zī)金，直接投资(zī)数十亿元，“一招一投(tóu)”形成了良好互动(dòng)。

杨斌也向记者表(biǎo)示，上海科创基金75%以上(shàng)子基金为VC基金，投(tóu)资组合中初创期、成长期企业数(shù)量(liàng)合计占(zhàn)比超过(guò)90%，基本形(xíng)成投早投小投科技的体系化布局(jú)。在上海三大(dà)先导产业培(péi)育方面，上海科(kē)创基(jī)金(jīn)布局(jú)的集成(chéng)电(diàn)路、生物(wù)医药和(hé)人工(gōng)智能相关产业链企业分别超300家、超600家和近(jìn)200家，形(xíng)成了较具规模的子基(jī)金及项目集群。

大多数科创项目(mù)在起步阶(jiē)段(duàn)，对落地区域的选择较为随机，通常以就近、便捷、低成本为主要考量。随着(zhe)企业(yè)发展(zhǎn)壮大，基于经济环(huán)境、政策和人才等(děng)优势，不少其他(tā)区域的科创企业(yè)，有(yǒu)可能在上海布局落子，这就要求上海国有基金对非上海的(de)项目及时捕捉信号，推动总部或研发中心落沪。

“招投(tóu)联动是一项系统性工程，作为市场化母基金，我们主要是发挥超视距雷达(dá)和高灵敏探针的作用，通过与(yǔ)生态伙伴的优势互补和协同联动，助推招投联动(dòng)。”杨斌说，为此，上(shàng)海科创基(jī)金设(shè)立了(le)专人专岗，负责生态体系建设等工作。

“有些企(qǐ)业在投时已经明确，下一步(bù)要在上海发展，有些投时还没有明(míng)确，后续就需要跟踪企业意愿，分层分类跟(gēn)进企业的发展轨迹和动(dòng)态需求。”杨斌说。

招投联动，通过(guò)资金撬动企业落子时，上海国有基金普遍秉持市场化原则，以企业诉(sù)求为导向，服(fú)务企(qǐ)业落(luò)户上海。

杨(yáng)斌强调，招投联动首先(xiān)是站在最有利于企(qǐ)业(yè)发展的角度，贴近企(qǐ)业的核心痛点，深入了解企业在产业链上下游(yóu)、业务协同、产融资源对接、税收、人才(cái)等方面的诉求，帮(bāng)助企业找到最优落户区域、最(zuì)佳的土壤和环境，而不是为了落户而落户。

“资(zī)本招商中踩坑的也(yě)不少，最根本的原因(yīn)在于没有坚持市场化。”在3月底召开的“招投联动”国资基(jī)金专场金融对接会上，上海国盛资本总经理周道洪表示，如果真正坚持(chí)市场化运作，并与战略性、功能性以及市(shì)场收益很好(hǎo)地结合，招投项目多数都是赚钱的。

市区联动加码招投联动

如果说过去上海(hǎi)在资本招商、基金招商方(fāng)面不像周边(biān)长三角其他城市以及(jí)中部地(dì)区那(nà)么积极，那么今年以来的种种迹象表(biǎo)明，上海正在加码招投联动(dòng)，且是统筹(chóu)管理、市区协同，一盘(pán)棋加码招投联动。

上海国资委近日宣布，围绕集成电路、生物医药、人工(gōng)智能三大(dà)先导产业，推动设立总规模1000亿元产业投资(zī)母基金，发挥“投早(zǎo)投小”、产(chǎn)业(yè)投资(zī)、并(bìng)购整合、补链强链功(gōng)能，提(tí)升上海三大先导产业整体能级(jí)和发展水平。

“上海缺乏市级层面能够出资较高(gāo)的引导基金，在募资难(nán)背(bèi)景下，不少基金选择到外地注册。”一位国有基金相关负责人(rén)向记(jì)者表示，“三大先导产业(yè)千亿母基金的(de)设立，即是要解决引导基(jī)金出资问题。”

在杨斌看来，上海国资背景的(de)母基(jī)金在定向招商中具有天然(rán)优势，通过发挥(huī)“资本桥头堡、创新助(zhù)推器(qì)、招引前哨(shào)站、行业领航员(yuán)”作用，可以从全国范(fàn)围内广泛接(jiē)触市(shì)场最领先、最有投资价值的科(kē)创企业，帮助上海提前发现(xiàn)、锁定目标并导入标的企业，结合上海(hǎi)各区重点产业发展方向及招商政策，积极引导外地头部项目在上海布局。

事(shì)实上，市(shì)区(qū)联动，发挥(huī)各区(qū)尤其是重点园区的资源禀赋，共同推进(jìn)“招投联动”工作，已被上海提上议事日程。

“从市场感知来看，上海市区两级的产(chǎn)业规划和产业地(dì)图越来越(yuè)清晰，这为(wèi)招投(tóu)联动、精准招(zhāo)商(shāng)以(yǐ)及定向强链(liàn)补链提供了目标和方向。”杨斌表示。

据透露，上海科创基金未来将进一(yī)步(bù)细化投资策略、丰富产品(pǐn)体系(xì)，持续(xù)做(zuò)好育链补链固链延(yán)链，特别(bié)是针对产业(yè)链关键节点的空白领域，大力尝试招投联动，同时(shí)加强与市区两级各委(wěi)办局、国(guó)资投资机构以(yǐ)及(jí)产业集(jí)团建立定期信息共享机制(zhì)，汇聚各方资(zī)源，共同(tóng)梳理挖掘和锁定优质潜在标的，群策群力，努力为科创企业(yè)提供(gōng)全产业链协(xié)同、全生命周期陪伴和全方位资源加持。