美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相二婚和剩女哪个干净，女性生理需求似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计(j二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ì)原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势(shì)。

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