5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zh睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高ù)度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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