金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了本(běn)存款账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了)、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易到期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一(yī)家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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