一度被(bèi)称为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部(bù)总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了(le)机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一(y天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ī)方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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