近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临(lín)巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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