分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòn为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正g)性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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