在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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