大家好，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是爆(bào)雷(léi)。按照惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际(jì)两个(gè)大(dà)局(jú)，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济(jì)社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫(yì)情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增(zēng)长好于(yú)预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态(tài)势(shì)，经(jīng)济运行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济(jì)运(yùn)行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)，经济(jì)转型升级面临新的(de)阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发(fā)展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国(guó)银行业危机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国(guó)历史上(shàng)第二大(dà)的(de)破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这(zhè)两架(jià)无(wú)人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落(luò)的(de)无人(rén)机碎片也(yě)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回(huí)应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决(jué)定是(shì)为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰(lán)方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米(mǐ)哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作(zuò)为对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经(jīng)济、政策和外(wài)部(bù)环境相比(bǐ)4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面(miàn)实现(xiàn)统(tǒng)一(yī)，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步(bù)修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点(diǎn)明(míng)确(què)，美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今年第二个(gè)关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路(lù)”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季(jì)度(dù)业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季(jì)度有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若应(yīng)对(duì)得当，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可能有限。上述因(yīn)素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体表(biǎo)现不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高(gāo)利率环境下美国(guó)银行风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再(zài)布(bù)局机会；短期结(jié)构上关注在低位(wèi)资产中寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期方向，中期线索(suǒ)在于(yú)科技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上涨(zhǎng)的(de)结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类(lèi)似(shì)春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的(de)资源+重资产组合(hé)短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增(zēng)长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较(jiào)节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济(jì)增(zēng)速(sù)不(bù)及(jí)市场预期，美国(guó)银行业危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内(nèi)服务(wù)消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处于复苏(sū)早(zǎo)期(qī)。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全(quán)A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的(de)，是去(qù)年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第(dì)一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次(cì)战术(shù)性回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持(chí)续(xù)的时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商(shāng)品市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表明资本市场对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不会持(chí)续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很难(nán)超预期。由(yóu)此导致这一次(cì)市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激(jī)烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱(ruò)、利率下(xià)行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基(jī)金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一(yī)步加(jiā)配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有(yǒu)所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利于(yú)新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的