今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自(zì)身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对(duì)我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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