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九龙司是哪里？国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期(qī)低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金九龙司是哪里？珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆(chāi)解，其(qí)一(yī)，金价稳步(bù)上行预期提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端(duān)消费九龙司是哪里？者黄金投资(zī)保值九龙司是哪里？需求(qiú)及(jí)加盟(méng)商补货需(xū)求有望释放(fàng)；其二(èr)，Q2开始婚(hūn)庆需(xū)求显著(zhù)回(huí)补，同店开店(diàn)有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其值得(dé)期(qī)待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政(zhèng)治的(de)不确定性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确(què)定(dìng)性等因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金价形成(chéng)长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的(de)产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未来(lái)将稳步(bù)上(shàng)升，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿(yì)元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等(děng)原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造设计及(jí)下游的(de)终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力较(jiào)强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的(de)毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到(dào)60％左右的高(gāo)毛利率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加(jiā)优(yōu)化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外其余(yú)8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团。中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业头部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年(nián)的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。