本轮新股中，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公司(sī)提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公(g铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ōng)司继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶(dǐng)峰(fēng)。

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