用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件服务企业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，公司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服(fú)务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入(rù)新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型2l是多少毫升 2l是多少升取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到(dào)股价2l是多少毫升 2l是多少升上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长(zhǎng)王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。但从目(mù)前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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