编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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